둥우증권은 중원온라인(300364.SZ)의 ‘AI+숏폼 드라마’ 사업 전략이 분명한 성과를 보일 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

동사는 헝친펀드와 손잡고 ‘위안화파헝친 금융산업 서비스 기지’를 리모델링하여 헝친 국제 영화성을 구축했다.

이를 통해 국내 최초로 해외 진출에 특화된 전문 숏폼 드라마 기지를 선보였다.

자체 제작 기지인 플레어플로우의 하드웨어 경쟁력을 바탕으로 고품질 작품의 제작 주기를 획기적으로 단축하고 제작 원가를 대폭 압축하는 성과를 거두었다.

기술 검증 단계를 넘어 본격적인 대규모 상용화에 진입한 AI 드라마 부문은 동사의 강력한 신성장 동력으로 부상했다.

만화 드라마 제품의 누적 조회수가 수십억 회에 달하는 가운데, 2026년 1분기 생산량은 전년 동기 대비 300% 이상 급증했다.

원작 IP 엄선부터 AI 표준화 생산으로 이어지는 완전한 산업사슬을 구축하여 시각적 정밀도를 극대화했다.

인기 AI 드라마의 연간 생산 능력은 이미 1,000편을 돌파하여 하반기 매출 성장을 강력히 견인할 전망이다.

2025년 동사의 숏폼 드라마 및 IP 파생상품 사업 매출 실적과 2026년 1분기 AI 드라마 생산량 증가율은 다음과 같다.

구분	주요 실적 및 성과	전년 대비 증가율
2025년 숏폼 드라마 및 IP 파생상품 매출	8.96억 위안	125.02%
2026년 1분기 AI 드라마 생산량	–	300% 이상

2026년부터 2028년까지 예상되는 동사의 매출, 순이익 성장률 및 주요 투자 지표 전망치는 다음과 같다.

연도	예상 매출 (증가율)	예상 지배주주 귀속 순이익 (증가율)	예상 EPS	예상 PER
2026년 예상	20.19억 위안 (21.85%)	0.4억 위안 (106.01%)	0.06위안	396.31배
2027년 예상	24.37억 위안 (20.74%)	2.69억 위안 (568.42%)	0.37위안	59.29배
2028년 예상	28.38억 위안 (16.43%)	3.93억 위안 (45.79%)	0.54위안	40.67배

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중원온라인(300364.SZ): AI와 숏폼 성과, ‘매수’