중항증권은 핵심 원자력 발전 사업이 견고한 가운데 풍부한 프로젝트 자원을 보유한 중국핵전(601985.SH)에 대해 투자의견을 ‘비중확대’로 상향하고 목표가 10.5위안을 제시했다.
동사는 원자력 발전소 투자, 건설, 운영을 핵심 사업으로 하며 연료 조달 및 가공 등 전 과정에서 뚜렷한 가치사슬 우위를 점하고 있다.
2025년 말 기준 동사 산하의 가동 원전은 26기(2,500만 kW), 건설 및 승인 대기 원전은 19기(2,185.9만 kW)로 프로젝트 자원이 매우 풍부하다.
신재생에너지 분야도 여전히 대규모 건설 및 지표 자원을 보유하고 있어 매출 규모가 지속적으로 확대될 것으로 전망된다.
원자력 발전 분야의 2025년 매출은 654.53억 위안으로 전년 대비 4.03% 증가하며 견고한 성장세를 유지했다.
발전량 증가와 원가 최적화 등에 힘입어 원자력 발전 지배주주 귀속 순이익은 89.58억 위안으로 전년 대비 18.53% 증가하며 실적을 견인했다.
신재생에너지 분야의 매출은 141.69억 위안으로 전년 대비 16.6% 증가했으나, 종합 전력 가격 하락과 고정 원가 증가로 인해 이익은 55.88억 위안으로 12.67% 감소했다.
중국핵전 전체 실적 및 향후 전망 지표
| 구분 | 2025년 | 2026년 1분기 | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 2028년 (예상) |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출 (위안) | 820.75억 | 189.25억 | 863.49억 | 985.97억 | 1,045.59억 |
| 매출 증감률 | 6.22% | -6.65% | – | – | – |
| 지배주주 귀속 순이익 (위안) | 93.04억 | 20.64억 | 86.35억 | 104.6억 | 123.37억 |
| 순이익 증감률 | 6% | -34.19% | – | – | – |
| EPS (위안) | – | – | 0.42 | 0.51 | 0.6 |
| PER (배) | – | – | 25 | 20 | 18 |
2025년 사업 부문별 실적 현황
| 사업 부문 | 매출 (위안) | 매출 증감률 | 순이익/이익 (위안) | 이익 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 원자력 발전 | 654.53억 | 4.03% | 89.58억 | 18.53% |
| 신재생에너지 | 141.69억 | 16.6% | 55.88억 | -12.67% |
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