란화테크벤처(600123.SH) 무연탄 생산량 증가, ‘신중한 추천’

다퉁증권은 무연탄 생산량 증가와 화학공업 부문의 기술 개조를 바탕으로 란화테크벤처(600123.SH)의 실적 회복이 기대된다며 투자의견 ‘신중한 추천’을 제시했다.

동사는 친수이 탄전의 희소 무연탄 자원을 보유한 일원화 선도기업이다.

위시, 퉁바오, 바이성, 친위 광산의 생산량이 점진적으로 증가하고 있으며 루허 광산은 건설 중이다.

향후 기존 광산의 생산력이 지속해서 증가할 예정이며 스터우 광산의 2억 톤 이상 무연탄 자원이 탐사에서 채굴 단계로 가는 전환 대기 상태에 있어 중장기 원탄 생산량 증가가 확실시되고 있다.

동사는 요소를 비롯해 카프로락탐, 디메틸에테르로 이어지는 석탄화학공업 산업사슬을 구축했다.

2024년 동사는 디메틸에테르 생산을 중단했고, 2025년 노후 가스화 장치 업그레이드 개조를 시작했다.

자체 생산한 무연탄을 원료로 사용하여 생산 원가를 압축하고 있으며 기술 개조가 완료되면 요소와 카프로락탐 부문이 적자에서 벗어나 흑자전환할 수 있을 것으로 기대된다.

2024~25년 무연탄 가격 하락과 화학공업 부문 적자로 실적이 바닥을 쳤으나 향후 무연탄 수요 회복과 탄광 가격 안정, 화학공업 기술 개조 효과를 반영하며 2026년부터 이익이 점진적으로 회복될 것으로 보인다.

란화테크벤처 향후 실적 및 전망 지표

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