화위안증권은 흥용환경에 대해 청두 지역의 환경보호 시설 가동 효율성이 향상될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.

2025년 동사의 매출은 전년 대비 0.21% 증가한 90.68억 위안, 지배주주 귀속 순이익은 0.45% 증가한 20.05억 위안을 기록했다.

하수 처리 부문은 청두 중심 지역의 우수한 자산을 바탕으로 명확한 ‘처리량, 가격 동반 성장’ 기대감이 커지고 있다.

청두 중심 지역의 하수 처리 비용은 3년마다 정부와 협의해 책정되는데, 동사는 정부와 10%의 투자수익률을 약정해 왔기에 수익 안정성은 여느 기업보다 우수한 편이다.

2025년 하수 처리 비용은 톤당 2.44위안에서 2.74위안으로 인상되었고 2027년 이후에 대한 가격 책정을 놓고 청두시 정부와 협의할 방침인데, 이 역시 10%의 수익률을 보장하는 선에서 가격이 책정될 것으로 예상된다.

2026년 5월 기준 운영 중인 하수 처리 능력은 일일 460만 톤이며, 연내 가동 예정인 일일 40만 톤 규모의 신규 프로젝트를 더하면 동사의 실적 성장 기대감은 더 커질 전망이다.

또한 ‘완신 친환경발전소 3기’도 지역 전력망 시설 편입을 완료했다. 일일 12,000톤 규모의 고체 폐기물 처리가 가능한 시설인데, 시설 완공으로 인해 자본지출이 감소하며 정점을 지나 동사의 수익성도 한층 더 개선될 전망이다.

주목할 점은 동사가 안정적인 경영 능력을 바탕으로 주주 이익 환원에 집중하고 있다는 것인데, 동사는 더 많은 배당을 위한 조치를 강구 중인 것으로 알려져 중장기 투자 기회가 부각된다.

제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687

흥용환경(000598.SZ) 하수 처리 효율 향상, ‘매수’