화신증권은 BOE(000725.SZ)에 대해 LCD, OLED 패널 기술 격차를 확대하며 사업 경쟁력이 한층 더 강화될 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
동사는 5대 주류 및 차량용 애플리케이션 LCD 패널 출하량에서 세계 1위를 오래 유지하고 있다.
여기에 플렉시블 OLED 소자 출하량이 꾸준히 증가하는 상황이며 TV 패널 사업의 해외 핵심 고객사 매출은 전년 대비 2배로 폭증했다.
MNT 패널 사업은 다수의 전략 고객사 중고급형 제품군을 확보했고, TPC 패널 완제품은 경량화로 LCD 패널 태블릿 분야에서 업계 내 분명한 기술 경쟁력을 구축하는데 성공했다.
현재 글로벌 TV 패널 시장은 중남미 월드컵 도래와 원가 대응 능력 강화, 수요에 맞춤 생산 능력을 주된 경영 기조로 한다.
지난 1~4월 패널 가격이 꾸준히 상승했고 5월에는 55~65인치급 대형 패널의 수요가 크게 증가하면서 동사의 수익성도 한층 더 개선됐다. 또한 원자재 가격 상승이 패널가 상승으로 이어지면서 수익성도 대체로 안정적인 수준을 유지하고 있어 올해 동사의 실적은 지난해 이상의 성장세를 보일 것으로 예상된다.
추가로 최근 코닝과 업무협약을 맺고 글라스 기반 패키징 기판, 폴더블 글라스, 페로브스카이트 등 핵심 신사업 확장에 나서면서 신성장 동력도 기대된다.
BOE 주요 재무 실적 및 전망
| 연도 (분기) | 매출 (억 위안) | 매출 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 | EPS (위안) | PER (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025년 | 2,045.9 | 3.13% | 58.57 | 10.03% | – | – |
| 2026년 1분기 | 510.01 | 0.8% | 17.07 | 5.78% | – | – |
| 2026년 (예상) | 2,253.36 | 10.14% | 74.86 | 27.81% | 0.2 | 25.3 |
| 2027년 (예상) | 2,491.99 | 10.59% | 117.77 | 57.32% | 0.32 | 16.1 |
| 2028년 (예상) | 2,766.85 | 11.03% | 147.62 | 25.35% | 0.4 | 12.8 |
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