중항증권은 국내 항공엔진 분야의 독점적 선도 기업인 중항엔진(600893.SH)이 신제품 성숙도 향상 및 제품 구조조정을 거치며 장기 성장 모멘텀을 확보할 것으로 전망했다.
이에 따라 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표가 55위안을 제시했다.
동사는 중국항공엔진그룹 산하의 유일한 항공엔진 상장 플랫폼이자 국내 최대 규모의 엔진 공급업체다. 대형 국산 상용 엔진인 창장 시리즈의 핵심 협력사로서 시제품 제작을 완수했다.
또한 35억 위안 규모의 통항동력 자회사를 신설해 저고도 경제 및 신에너지 동력 시장 선점에 나서고 있다.
2025년 실적 둔화는 고객 수요 변화와 신제품 인도 지연에 따른 결과로 풀이된다. 현재 총이익률은 생산량 확대 단계의 압박을 반영하고 있다.
과거 및 2026년 1분기 실적 현황
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감률 | 2026년 1분기 실적 | 전년 동기 대비 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 463.31억 위안 | -3.23% | 70.77억 위안 | 14.8% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 6.34억 위안 | -26.27% | 0.03억 위안 | -65.93% |
- 2025년 연간 총이익률은 9.12%, 순이익률은 1.59%를 기록하면서 소폭 하락했다.
2025년 부문별 매출 및 이익률 현황
| 부문 | 2025년 매출 | 전년 대비 증감률 | 총이익률 |
|---|---|---|---|
| 항공엔진 및 파생상품 | 434.76억 위안 | -3.37% | 8.5% |
| 대외 수출 위탁가공 | 19.51억 위안 | -5.94% | 20.61% |
| 비항공 제품 및 기타 | 2.32억 위안 | 17.83% | 25.61% |
향후 실적 및 가치평가 전망
2026년부터 2028년까지 동사의 매출과 이익은 구조조정을 거치며 성장세를 회복할 것으로 예상된다. 해당 기간의 구체적인 재무 추정치 전망은 다음과 같다.
연도별 실적 및 가치평가 추정치
| 항목 | 2026년 예상 | 2027년 예상 | 2028년 예상 |
|---|---|---|---|
| 매출 | 490.07억 위안 | 524.23억 위안 | 561.37억 위안 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 5.23억 위안 | 6.55억 위안 | 8.95억 위안 |
| EPS | 0.2위안 | 0.25위안 | 0.34위안 |
| PER | 275배 | 220배 | 162배 |
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