중유증권은 핵심 사업의 수익성 향상과 실적 개선 가속화가 기대되는 야오밍캉더(603259.SH)에 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
동사의 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 증가했다.
지배주주 귀속 순이익과 비경상 손익을 제외한 순이익도 큰 폭으로 증가했다. 매출총이익률은 전년 동기 대비 상승했다.
2026년 1분기 주요 재무 실적 및 효율성 지표
| 구분 | 수치 (위안 / %) | 전년 동기 대비 증감률 / 증감폭 |
| 1분기 매출 | 124.4억 위안 | 28.8% |
| 조정 Non-IFRS 지배주주 귀속 순이익 | 46억 위안 | 71.7% |
| 비경상 손익 제외 순이익 | 42.8억 위안 | 83.6% |
| 조정 Non-IFRS 매출총이익률 | 50.4% | 9.2%p |
화학 사업의 D&M 부문이 강력한 성장세를 보였다.
1분기 화학 사업 매출은 전년 동기 대비 증가했다. 매출총이익률도 상승했다. 이중 소분자 D&M 사업 매출은 급증했다.
상업화 및 임상 3상 프로젝트는 1분기에 9개 증가하며 깔때기 효과가 두드러졌다.
TIDES 사업 매출은 증가했으며 연간 약 40%의 성장률을 기록할 것으로 전망된다. TIDES 사업의 1분기 매출 비중은 30%를 초과하며 성장 공간을 넓혔다.
1분기 주요 사업 부문별 실적 현황
| 사업 부문 | 1분기 매출액 | 전년 동기 대비 증감률 | 매출총이익률 (증감폭) |
| 화학 사업 | 106.2억 위안 | 43.7% | 52.8% (+5.4%p) |
| – 소분자 D&M 사업 | 69.3억 위안 | 80.1% | – |
| TIDES 사업 | 23.8억 위안 | 6.1% | – |
| 테스트 사업 | 11.3억 위안 | 27.4% | 35.5% (+10.8%p) |
| 생물학 사업 | 6.7억 위안 | 10.1% | 36.7% (+0.4%p) |
테스트 사업의 매출총이익률도 뚜렷한 전환점을 맞이했다.
이중 약물 안전성 평가 사업 매출이 증가하며 고성장세를 회복했다.
차별화 역량 구축과 정밀 경영 관리를 통해 1분기 테스트 사업의 매출총이익률은 대폭 상승했다. 이외에도 생물학 사업은 안정적인 성장을 이어갔다.
동사는 지속적인 사업 통합, 운영 효율화, 유연한 가격 책정 전략을 통해 수익성을 회복하고 고객 가치를 창출했다.
향후 실적 및 밸류에이션 전망
| 연도 (예상) | 매출액 | 전년 대비 증감률 | 지배주주 귀속 순이익 | 전년 대비 증감률 | PER |
| 2026년 | 521.56억 위안 | 14.74% | 173.36억 위안 | -9.47% | 18배 |
| 2027년 | 605.94억 위안 | 16.18% | 205.19억 위안 | 18.36% | 15배 |
| 2028년 | 694.46억 위안 | 14.61% | 238.08억 위안 | 16.03% | 13배 |
2026~2028년 동사의 매출과 지배주주 귀속 순이익은 성장을 지속할 것으로 예상된다.
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