하이롄쉰(300277.SZ), A주 전환 성공… 가스터빈 호황 ‘비중확대’

둥우증권은 하이롄쉰(300277.SZ)이 중국 산업용 증기터빈 업계 주도주로서 ‘B주에서 A주’로의 전환을 성공적으로 완수했다며 투자의견 ‘비중확대’를 제시했다.

동사는 60여 년간 축적한 핵심 기술 장벽과 강력한 고객 접점을 바탕으로 전통 장비 제조사에서 첨단 에너지 장비 플랫폼 기업으로의 구조 전환을 가속화하고 있다.

오랜 기간 ‘B주 시장’에 있다가 올해 ‘A주 시장’으로 전환하는데 성공했다.

석유화학, 석탄화학 등 산업의 수요가 바닥을 딛고 회복세를 보이며 글로벌 산업화 및 신재생에너지 시나리오 확장에 힘입어 증기터빈 사업 매출이 견조한 성장세를 보이고 있다.

특히 글로벌 선두 기업 중심으로 시장 집중도가 한층 더 높아짐에 따라 동사의 점유율과 수익성이 동시에 강화되는 추세다.

이에 더해 인공지능 데이터센터(AIDC) 확산으로 북미 지역의 전력난이 심화되는 가운데, 건설 주기가 짧고 전력 공급 안정성이 높은 가스터빈이 데이터센터의 핵심 전원 시스템으로 급부상하며 새로운 호황기에 진입했다.

동사는 다양한 변칙 적용이 가능한 설계 능력과 대형 프로젝트 시행 능력을 바탕으로 해외 전력망 건설 및 데이터센터 맞춤형 시장에 진출해 ‘프로젝트 연계형 장비 수출’ 방식으로 글로벌 수주를 빠르게 확장 중이다.

특히 해외 가스터빈 시장에 성공적으로 진입한 후 단순 단품 공급에서 탈피해 종합 시스템 및 운영, 유지·보수 서비스로 사업을 확장했으며, 독자 개발한 50MW급 가스터빈의 성공적인 상업화로 기술력의 검증도 끝마쳤다.

이와 같은 사업 성장세 속 동사가 B주에서 A주 시장으로 옮기면서 자금 조달 능력이 향상된 점 역시 동사의 실적 성장을 기대하게 만드는 주요한 요인이 될 전망이다.

향후 실적 및 밸류에이션 전망

2026~2028년 동사의 매출액과 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 지속해서 성장할 것으로 예상된다.

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