화위안증권은 중국거석의 유리섬유 사업 회복세 및 전자 유리섬유 수요 증가로 실적 회복 속도가 빨라질 것이라 예상하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다.
2025년 동사의 매출은 188.81억 위안으로 전년 대비 19.08% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 32.85억 위안을 기록해 34.38% 늘어났으며 비경상 손익을 제외한 순이익은 34.82억 위안으로 94.7% 급증했다.
2025년 4분기 지배주주 귀속 순이익은 7.17억 위안으로 21.32% 감소했는데, 이는 전년 동기 인센티브 프로그램 충당금 환입에 따른 기저효과로 관리비용률이 급증하고 투자손실이 확대된 영향을 받았다. 반대로 실제 제조 마진의 회복세는 유지됐다.
동사는 단순 유리섬유 제조에서 탈피하여 고부가 가치 전자 유리섬유 및 특수 섬유 포트폴리오를 보유한 글로벌 신소재 플랫폼 기업으로의 구조 전환을 가속화하고 있다.
2025년 핵심인 유리섬유 및 제품 매출은 183.45억 위안을 기록했으며 마진율은 4.65%p 상승한 32.21%에 달했다.
주요 재무 지표 및 실적 전망
| 연도 | 매출액 (억 위안) | 매출 증가율 | 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 순이익 증가율 | EPS (위안) | PER (배) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025년 | 188.81 | 19.08% | 32.85 | 34.38% | – | – |
| 2026년(예) | 246.90 | 30.77% | 64.32 | 95.81% | 1.61 | 21.85 |
| 2027년(예) | 311.23 | 26.05% | 97.05 | 50.89% | 2.42 | 14.48 |
| 2028년(예) | 341.18 | 9.62% | 112.73 | 16.16% | 2.82 | 12.47 |
글로벌 유리섬유 업황은 가격 안정화 전략과 다운스트림 수요 확대가 맞물려 주도주 중심의 가격 인상 기조가 지속되고 있다.
동사는 수요 진작에 발맞춰 대규모 생산 능력을 선제적으로 확장 중이며, 2025년 말 기준 총 고정자산은 347.89억 위안에 달해 장기 실적 성장을 뒷받침할 강력한 자산 기반을 다졌다.
향후 가동률 향상과 원가 절감 효과를 바탕으로 동사의 전자 유리섬유 사업이 강한 성장세를 보일 것으로 예상돼 동사에 대해 다시 관심을 가져야 할 좋은 시기로 판단된다.
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