카이위안증권은 중량캐피털에 대해 자회사들의 견조한 경영 실적과 핵심 라이선스의 심화된 전환 노력을 긍정적으로 평가했다. 이에 따라 투자의견 매수를 유지했다.

2025년 동사의 매출은 95.9억 위안으로 전년 대비 62.0% 감소했으며 지배주주 귀속 순이익은 11.3억 위안으로 6.4% 줄었다.

2026년 1분기 매출은 24.9억 위안으로 전년 동기 대비 5.8% 증가했으나 지배주주 귀속 순이익은 증시 변동에 따른 투자 수익 감소로 인해 전년 동기 대비 31.1% 감소한 2.7억 위안을 기록했다.

자회사인 중잉인수보험은 2025년 신계약 보험료가 전년 대비 35% 성장하며 업계 선두권의 성장세를 보였다.

또한 개인 대리인, 은행 보험, 법인 대리인이라는 3대 채널의 입체적 마케팅 구조를 완성했다.

자회사 중량선물 또한 고객 자산 규모가 200억 위안을 돌파하며 전년 대비 19% 성장했고 싱가포르 법인 설립을 통해 국제화 행보를 가속화하고 있다.

중량신탁은 표준형 상품으로의 사업 전환을 성공적으로 추진하며 관리 자산 규모가 6,292억 위안에 달하는 성과를 거두었다.

동사는 우수한 자본 건전성을 바탕으로 주주 환원 정책에도 적극적이다.

2025년 결산 배당으로 10주당 1.48위안의 현금 배당을 결정했으며 배당 성향은 30% 수준을 유지하고 있다.

단기적으로는 지정학적 갈등과 시장 변동성으로 인해 수익성 하방 압력이 있으나 핵심 사업 부문의 안정적인 수익 창출 능력과 국유 기업으로서의 강력한 브랜드 파워는 중장기적인 기업 가치 상승의 핵심 동력이 될 전망이다.

동사는 금융 생태계 내 협업 시너지를 극대화하고 디지털 전환을 통해 운영 효율성을 제고할 계획이다.

특히 보험 부문의 신계약 가치(NBV) 성장과 신탁 부문의 자산 관리 역량 강화가 실적 회복을 견인할 것으로 보이며 낮은 밸류에이션 수준을 고려할 때 자산 가치 재평가에 대한 기대감이 높다.

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중량캐피털(002423.SZ) 자회사 성장 및 주주 환원 긍정적, ‘매수’