궈진증권은 백윤투자에 대해 올해 1분기 수익성이 크게 개선됐다며 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

2025년 동사의 매출은 29.44억 위안으로 전년 대비 3.43% 감소했다. 지배주주 귀속 순이익은 6.37억 위안으로 11.36% 줄었다.

하지만 2026년 1분기 동사의 매출은 8억 위안으로 전년 동기 대비 8.54% 증가했으며 지배주주 귀속 순이익은 2.16억 위안으로 19.34% 늘었다.

특히 1분기 매출총이익률은 할인 혜택 축소 등 조치에 힘입어 전년 동기 대비 0.65%p 상승한 70.31%를 기록했다.

주력 사업인 주류 사업은 2025년 판매 채널 변화와 경쟁 심화로 매출이 25.73억 위안을 기록했다.

이는 전년 대비 3.89% 감소한 수치이나 올해 1분기 다시 성장세로 전환되며 수익성이 한층 더 개선됐다.

지역별로는 화동 지역 매출이 10.18억 위안으로 전년 대비 0.32% 성장하며 핵심 거점으로서 견조한 실적을 유지했다.

채널별로는 오프라인 매출이 25.96억 위안으로 5.5% 감소했으나 온라인 채널 매출은 3억 위안으로 12.68% 증가하며 대조적인 모습을 보였다.

동사는 RTD 사업에 대해 ‘3-5-8’ 제품 매트릭스를 심화하는 동시에 Whisky를 새로운 성장 동력으로 육성하고 있다.

유통망 측면에서는 편의점 기반 신소매 및 O2O 채널과의 협력을 강화하여 접점을 넓혔다.

철저한 비용 관리를 통해 1분기 순이익률을 27.06%로 높였다. 올해 1분기 수익성 회복을 기점으로 실적 반등이 기대 이상일 것으로 예상된다.

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백윤투자(002568.SZ) 1분기 수익성 대폭 개선, ‘매수’