이스트머니 리서치 센터에 따르면, 4월 27일 상하이 니켈 선물 가격이 장중 3% 이상 급등하며 톤당 150,280위안을 기록했다.
이는 2026년 2월 이후 약 2개월 만에 최고치를 경신한 것으로, 세계 최대 생산국인 인도네시아의 공급 불안과 원가 상승이 주요 원인으로 분석된다.
## 가격 급등의 주요 원인
1. 인도네시아 정책 변화 및 원가 상승
인도네시아 정부가 니켈 광석 기준 가격(HPM) 산정 방식을 개정하면서 철, 코발트, 크롬 등 부산물 가치를 추가 합산하기로 했다.
이로 인해 습식 제련용 광석 가격이 톤당 최소 22달러 이상 상승하는 직접적인 비용 인상 효과가 발생했다.
2. 핵심 광산 조업 중단 및 공급 타격
인도네시아의 웨다 베이(Weda Bay) 광산은 2026년 생산 할당량(RKAB)이 전년 대비 70% 급감한 1,200만 톤으로 확정됨에 따라, 5월부터 ‘유지보수’를 명목으로 사실상 조업 중단에 들어간다.
여기에 필리핀 우기와 글로벌 유황 가격 급등에 따른 제련 비용 상승이 겹치며 공급 압박을 가중시키고 있다.
3. 중국 내 수요 회복세
중국의 3월 정제 니켈 명목 소비량은 3만 8천 톤으로 전월 대비 23.32% 급증했다.
특히 신에너지 자동차용 삼원계 리튬 배터리 중간재(MHP) 수요가 견고하게 유지되면서 수급 불균형 우려가 커지고 있다.
## 향후 전망 및 분석
에버브라이트 선물 등 주요 기관들은 단기적으로 니켈 가격의 추가 상승 가능성을 점치고 있다.
인도네시아발 공급 감축이 실제 재고 감소로 이어질 경우 가격 지지선은 더욱 공고해질 전망이다.
다만, 현재 유지되고 있는 높은 수준의 정제 니켈 재고량과 최종 소비자들의 실제 수요 강도가 향후 상승 폭의 변수가 될 것으로 보인다.
[표 1: 상하이 니켈 선물 가격 및 수급 지표]
| 항목 | 주요 수치 | 변동 및 특징 |
| 상하이 니켈 가격 | 150,280위안/톤 | 4/27 장중 3% 이상 급등 (2개월래 최고) |
| 중국 정제 니켈 소비 | 3.8만 톤 (3월) | 전월 대비 23.32% 증가 |
| 인도네시아 광석 가격 | 톤당 +22달러 이상 | HPM 산정 방식 개정에 따른 인상 |
| 웨다 베이 생산 할당 | 1,200만 톤 | 전년 대비 70% 급감 |
[표 2: 니켈 가격 결정 핵심 변수]
| 구분 | 긍정적 요인 (상승 지지) | 부정적 요인 (상승 제한) |
| 공급 측면 | 인도네시아 광산 유지보수 및 할당량 감소 | 여전히 높은 글로벌 정제 니켈 재고 수준 |
| 원가 측면 | 부산물 가치 합산에 따른 광석 가격 인상 | 제련 마진 악화에 따른 가동률 조정 가능성 |
| 수요 측면 | 신에너지 자동차용 배터리 수요 견고 | 스테인리스강 등 전통 산업의 수요 강도 불확실성 |
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