신다증권은 **옌타이펫푸드(002891.SZ)**가 자체 브랜드 경쟁력을 강화하고 글로벌 생산 기지를 확대하며 해외 사업 규모 확장 기대감을 키우고 있다고 분석했다. 이에 따라 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
2025년 동사의 매출액은 52억 2,100만 위안으로 전년 대비 17% 증가했으나, 지배주주 귀속 순이익은 3억 6,500만 위안으로 7.3% 감소했다.
2026년 1분기 역시 매출은 39.2% 늘어난 15억 3,300만 위안을 기록했지만, 순이익은 관세 및 원자재 가격 상승 여파로 19.8% 감소한 7,300만 위안에 그쳐 수익성 압박을 받았다.
그러나 중국 국내 시장에서의 성과는 독보적이다. 2025년 내수 매출은 32.4% 성장했으며 마진율 또한 38.8%로 향상됐다. 주력 브랜드인 **’완피(Wanpy)’**의 리뉴얼 성공과 **’링셴(Toptrees)’**의 고양이 사료 부문 약진에 힘입어, 2026년 1분기에도 자체 브랜드 판매액이 50% 이상 증가한 것으로 추정된다.
해외 시장에서는 안정적인 OEM 사업을 바탕으로 글로벌 공급망을 강화하고 있다.
2025년 멕시코 공장을 완공하며 미국, 캐나다, 뉴질랜드에 이은 글로벌 생산 거점을 확보했다. 이는 향후 글로벌 수요 대응력을 높이고 물류 및 관세 리스크를 분산하는 핵심적인 역할을 할 것으로 보인다.
[표 1: 옌타이펫푸드 주요 실적 및 운영 지표]
| 항목 | 실적 수치 | 전년(동기) 대비 | 비고 |
| 2025년 매출액 | 52.21억 위안 | 17.0% | – |
| 2025년 내수 매출 | 18.73억 위안 | 32.4% | 자체 브랜드 전성기 |
| 2026년 1분기 매출 | 15.33억 위안 | 39.2% | 고속 성장 유지 |
| 1분기 브랜드 판매 | 약 50%↑ (추정) | – | 마케팅 투자 효과 |
| 재고 회전일수(1Q) | 60.1일 | -2.1일 | 운영 효율성 입증 |
[표 2: 향후 수익 및 가치 평가 전망]
| 예상 연도 | 매출액 | 지배주주 순이익 | EPS(위안) | PER(배) |
| 2026년(E) | 65.78억 위안 | 4.39억 위안 | 1.36 | 28.08 |
| 2027년(E) | 79.65억 위안 | 5.50억 위안 | 1.71 | 22.41 |
| 2028년(E) | 95.73억 위안 | 6.67억 위안 | 2.07 | 18.47 |
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