궈신증권은 징펑밍위안이 2025년 흑자전환에 성공하고 고성능 컴퓨팅(HPC) 전원 칩 분야에서 본격적인 성과를 거두고 있다고 분석했다. 이에 따라 투자의견 시장수익률 상회를 유지했다.
1. 2025년 및 2026년 1분기 실적 현황
2025년 징펑밍위안의 매출은 15.7억 위안으로 전년 대비 4.4% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 3,560만 위안을 기록하며 흑자전환에 성공했다. 2026년 1분기에는 매출 6.09억 위안을 달성하며 전년 동기 대비 86% 급증했다. 이는 지난 3월부터 연결 자회사로 편입된 이충테크의 매출이 반영된 결과다.
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 2026년 1분기 실적 | 전년 동기 대비 증감 |
| 매출액 | 15.7억 위안 | 4.4% | 6.09억 위안 | 86% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 3,560만 위안 | 흑자전환 | 3,676만 위안 | – |
2. 주요 제품별 매출 실적 및 성장 동력
LED 조명 구동 칩 매출은 7.78억 위안으로 다소 감소했으나 총이익률은 33.83%로 개선됐다. 모터 제어 구동 칩은 4억 위안의 매출을 올렸다. 특히 HPC 전원 칩 매출은 전년 대비 122% 급증하며 차세대 핵심 성장 동력으로 부상했다.
| 제품군 | 매출액 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| LED 조명 구동 칩 | 7.78억 위안 | – | 총이익률 33.83%로 개선 |
| 모터 제어 구동 칩 | 4.00억 위안 | 25.95% | 안정적 성장세 유지 |
| HPC 전원 칩 | 9,585만 위안 | 122% | GPU 응용 분야 대량 공급 |
3. 기술 경쟁력 및 향후 전망
징펑밍위안의 디지털 다상 컨트롤러, DrMOS, POL, Efuse 등 전 제품이 양산에 돌입했다. 차세대 GPU 응용 분야에서 국내외 고객사로 대량 공급을 시작했다. 현재 2세대 DrMOS 칩은 경쟁력을 높였으며, 3세대 40V BCD 공정 기반 칩 설계도 완료했다. 전략적 인수합병을 통해 이충테크와 링어우촹신의 지분 100%를 확보하며 지배력을 강화했다.
궈신증권이 전망한 향후 순이익 및 밸류에이션 지표는 다음과 같다.
| 예상 결산기 | 예상 순이익(위안) | 예상 PER |
| 2026년 | 2.23억 위안 | 89배 |
| 2027년 | 2.95억 위안 | 67배 |
| 2028년 | 4.07억 위안 | 49배 |
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