자오상증권인터내셔널은 AIDC(인공지능 데이터센터) 사업의 고성장이 기대되는 **유시동력(02338.HK)**에 대해 투자의견 **‘비중확대’**를 유지하고 목표주가를 35HKD로 상향 조정했다.
유시동력의 2025년 하반기 지배주주 귀속 순이익은 52.9억 위안으로 전년 동기 대비 3.9% 감소했다. 이는 시장 예상치를 다소 하회한 수치로, 제품라인 조정 및 재고 확충에 따른 일회성 비용(4억 위안) 발생과 총이익률 하락이 주요 원인으로 분석된다.
그러나 증권가는 동사가 AIDC 사업 가이던스를 대폭 상향한 점에 주목하며, 향후 성장 가능성을 매우 낙관적으로 평가했다. 동사는 기존의 전통적인 중형트럭 엔진 제조기업에서 벗어나, AI 열풍으로 인한 전력 수요 증가의 수혜를 입는 전력설비 기업으로의 성공적인 전환을 이뤄내고 있다.
[유시동력 실적 현황 및 목표주가 조정]
| 항목 | 주요 내용 및 수치 | 비고 |
|---|---|---|
| 2025년 하반기 순이익 | 52.9억 위안 | 전년 동기 대비 3.9% 감소 |
| 일회성 비용 발생 | 4억 위안 | 제품라인 조정 및 재고 준비 비용 |
| 투자의견 | 비중확대 (Overweight) | 유지 |
| 기존 목표가 | 30 HKD | – |
| 상향 목표가 | 35 HKD | 신사업 성장성 반영 |
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유시동력은 AIDC 운영에 필수적인 고성능 발전기 세트 및 에너지 관리 시스템 분야에서 두각을 나타내고 있다. 이러한 신사업 부문의 성장 기대감과 기존 엔진 사업의 견조한 실적 개선세가 맞물리면서 기업 가치 재평가(Re-rating)가 가속화될 것으로 보인다.
자오상증권인터내셔널은 동사가 단순 제조를 넘어 고부가가치 데이터센터 인프라 핵심 공급사로 자리매김하고 있다는 점을 근거로 목표주가를 기존 대비 약 16.7% 상향했다.
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