화진증권은 AIDC(인공지능 데이터센터) 사업이 고속 성장하고 있는 **진판스마트(688676.SH)**에 대해 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
진판스마트의 2025년 매출은 72.95억 위안으로 전년 대비 5.71% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 6.6억 위안을 기록하며 전년 대비 14.82% 성장했다. 특히 동사의 AIDC 및 IDC 등 데이터센터 분야 매출은 13.37억 위안으로 전년 대비 196.78% 폭증하며 실적 성장에 강한 동력을 제공했다.
동사의 신에너지 및 기타 사업 매출 역시 안정적으로 증가했다. 풍력발전 분야 매출은 전년 대비 39.63% 증가했고, 발전 및 전력 공급 분야 매출은 16.83% 늘었다. 2025년 12월 31일 기준 동사가 확보한 수주 잔고는 72.07억 위안으로 전년 대비 10.72% 증가하며 충분한 일감을 확보한 것으로 나타났다.
동사는 디지털 전환을 지속적으로 추진하고 있으며 디지털화 제조 우세가 나날이 두드러지고 있다. 우수 고객 확보와 수주 비중 확대로 수익성 또한 개선됐다. 2025년 동사의 총이익률은 25.85%로 전년 대비 1.53%p 상승했고, 순이익률은 9.04%로 0.742%p 상승했다. 또한 글로벌화를 심화하며 해외시장 개척과 현지화 운영 능력을 강화했다.
[사업 부문별 주요 실적 및 수익성 지표]
| 항목 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 |
| 데이터센터(AIDC/IDC) 매출 | 13.37억 위안 | 196.78% |
| 풍력발전 매출 | – | 39.63% |
| 발전 및 전력 공급 매출 | – | 16.83% |
| 총이익률 | 25.85% | 1.53%p |
| 순이익률 | 9.04% | 0.742%p |
| 수주 잔고 | 72.07억 위안 | 10.72% |
진판스마트의 향후 3년간 실적 전망치는 다음과 같이 견고한 성장세를 유지할 것으로 보인다.
[향후 실적 및 주요 지표 전망치]
| 항목 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출액(억 위안) | 90.53 | 109.86 | 131.3 |
| 매출 증감률 | 24.1% | 21.4% | 19.5% |
| 지배주주 순이익(억 위안) | 9.66 | 12.41 | 14.94 |
| 순이익 증감률 | 46.5% | 28.5% | 20.4% |
| EPS(위안) | 2.1 | 2.7 | 3.25 |
| PER(배) | 34.7 | 27 | 22.5 |
화진증권은 동사가 디지털화와 글로벌화 전략을 통해 질적 성장을 지속하고 있으며, 향후 3년간 순이익이 가파르게 상승할 것으로 전망했다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687