둥우증권은 글로벌화 전략 추진을 가속화하고 있는 **웨이가인공관절소재(688161.SH)**에 대해 투자의견 **‘매수’**를 유지했다.
웨이가인공관절소재의 2025년 매출은 15.23억 위안으로 전년 대비 4.82% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 2.69억 위안을 기록하며 전년 대비 20.06% 성장했다. 4분기 매출은 4.17억 위안으로 전년 동기 대비 12.75% 늘어났고, 지배주주 귀속 순이익은 0.61억 위안으로 2.99% 증가했다. 동사가 채널 개혁을 추진함에 따른 영향으로 연간 실적이 당초 전망치를 약간 하회했다.
지난해 중국 국내시장에서는 집중 구매의 영향이 점차 사라졌으며 핵심 사업은 안정적으로 발전했다. 특히 웨이가인공관절소재는 글로벌화 전략 추진에 속도를 냈다. 2025년 동사는 총 25건의 해외 등록증을 취득했으며, 해외 매출은 8,636.21만 위안으로 전년 대비 59.7% 급증했다.
2025년 말 기준 해외시장에서 허가를 받은 제품에는 척주, 외상, 관절 생산라인이 포함됐다. 이들 제품은 주로 유럽연합(EU), 동남아, 남미, 아프리카 등 시장에 집중되어 있다. 이외에도 동사는 국제학술회의 참여와 해외 의사의 중국 교류, 전문 훈련 및 박람회 활동을 추진했다. 이를 통해 글로벌 시장에서 브랜드 이미지가 상승하고 신뢰도 역시 높아졌다.
웨이가인공관절소재의 향후 실적 전망과 주요 지표는 다음과 같다.
[연도별 실적 및 전망치 추이]
| 항목 | 2025년(실적) | 2026년(전망) | 2027년(전망) | 2028년(전망) |
|---|---|---|---|---|
| 매출액(억 위안) | 15.23 | 17.26 | 19.86 | 22.92 |
| 매출 증감률 | 4.82% | 13.35% | 15.07% | 15.4% |
| 지배주주 순이익(억 위안) | 2.69 | 3.36 | 4.14 | 5.01 |
| 순이익 증감률 | 20.06% | 25.1% | 23.15% | 20.98% |
| EPS(위안) | – | 0.84 | 1.03 | 1.25 |
| PER(배) | – | 36.27 | 29.45 | 24.34 |
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둥우증권은 동사의 매출이 2026년부터 2028년까지 지속적으로 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 내다봤다. 지배주주 귀속 순이익 또한 매년 20% 이상의 높은 성장세를 유지할 것으로 예상했다.
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