궈진증권은 강소양농화학(600486.SH)이 추진 중인 후루다오 프로젝트가 기업의 핵심 성장 동력으로 자리매김하고 있다고 분석했다. 내부 관리 효율화와 공격적인 설비 투자를 바탕으로 투자의견 매수를 유지했다.
강소양농화학의 2025년 매출은 118.7억 위안으로 전년 대비 13.76% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 12.86억 위안을 기록하며 전년 대비 6.98% 성장했다. 판매 비용과 관리 비용이 각각 3.3%, 3.1% 감소하며 내부 경영 효율이 개선된 반면, 연구개발 비용은 3.93억 위안으로 9.69% 증가하며 기술 투자를 확대했다.
2025년 주요 제품 생산 및 판매 실적 현황은 다음과 같다.
| 항목 | 생산량 (만 톤) | 생산 증감률 | 판매량 (만 톤) | 판매 증감률 |
| 농약 원약 | 11.38 | 17.4% | 11.35 | 13.62% |
| 농약 제제 | 3.67 | 3.79% | 3.68 | 1.3% |
동사의 성장을 지지하는 핵심축은 랴오닝 유촹 후루다오 기지 프로젝트다. 2025년 말 기준 건설 중인 프로젝트 규모는 12.45억 위안이며, 후루다오 프로젝트의 총 투자액 34.78억 위안 중 현재까지 30.47억 위안이 투입됐다. 현재 완공률은 87.61%에 달해 조만간 농약 원약 및 중간체의 생산력이 대폭 증대될 전망이다.
향후 3년간의 실적 전망치는 다음과 같다.
| 연도 (예상) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감률 | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 | EPS (위안) |
| 2026년 | 128.26 | 8.05% | 14.66 | 13.98% | 3.62 |
| 2027년 | 136.05 | 6.07% | 16.52 | 12.73% | 4.08 |
| 2028년 | 146.21 | 7.47% | 18.53 | 12.12% | 4.57 |
강소양농화학은 신규 생산 기지 가동을 통해 미래 성장 동력을 확보했다. 궈진증권이 산출한 2026~2028년 예상 PER은 각각 20.74배, 18.4배, 16.41배로 안정적인 이익 성장이 지속될 것으로 기대된다.
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