궈신증권은 줄와트마이크로(688141.SH)가 2025년도에 가파른 매출 성장세를 기록한 점에 주목했다. 단기적인 순손실에도 불구하고 신제품 출시와 시장 개척 성과를 높게 평가하며 투자의견 시장수익률 상회를 유지했다.
줄와트마이크로의 2025년 매출은 26.55억 위안으로 전년 대비 58.15% 증가했다. 지배주주 귀속 순손실은 7.17억 위안을 기록했으나, 이는 공격적인 시장 확장에 따른 결과로 분석된다. 전체 매출의 87%를 차지하는 전원 관리 칩 부문이 성장을 견인했다.
2025년 주요 제품별 매출 및 수익성 현황은 다음과 같다.
| 제품군 | 매출액 (억 위안) | 전년 대비 증감 | 총이익률 | 이익률 변동 |
| 전원 관리 칩 (전체) | 23.23 | 41.1% | 26.8% | -1.0%p |
| – DC-DC 칩 | 14.15 | 56.29% | 23.42% | -1.0%p |
| – AC-DC 칩 | 5.13 | 15.19% | 37.54% | 2.4%p |
| 전사 합계 | 26.55 | 58.15% | 26.37% | -0.98%p |
동사는 현재 3,700개 이상의 제품 유형을 보유하고 있다. 특히 선형 전원 칩과 신호체인 칩 등 신규 라인업의 매출이 빠르게 증가하고 있다. 신흥 응용 분야를 겨냥한 다수의 신제품이 순조롭게 출시되고 있어 향후 이익 구조 개선에 기여할 것으로 보인다.
향후 3년간의 실적 전망치는 다음과 같다.
| 연도 (예상) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감률 | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 | 비고 |
| 2026년 | 36.6 | 37.9% | -2.75 | – | 적자 축소 |
| 2027년 | 48.75 | 33.2% | 0.6 | – | 흑자전환 |
| 2028년 | 63.27 | 29.8% | 2.48 | 315.9% | 성장 가속 |
동사는 단기적으로 이익 압박을 받고 있으나, DC-DC 칩의 강력한 성장세와 AC-DC 칩의 수익성 개선이 동반되고 있다. 2027년을 기점으로 흑자 전환이 예상되며, 2028년에는 이익 성장이 본격화될 것으로 전망된다.
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