궈진증권은 양광전력의 2025년 사업 전반이 호조를 보였으며, 대외적 불확실성 속에서 에너지저장시스템(ESS) 사업 규모가 더욱 성장할 것으로 전망하며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 양광전력의 매출은 891.84억 위안으로 전년 대비 14.55% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 134.61억 위안을 기록하며 전년 대비 21.97% 늘어났다. 특히 자금 운용 능력을 나타내는 캐시플로는 169.18억 위안으로 40.18% 급증하며 재무 건전성이 크게 개선됐다.
사업 부문별로는 주력인 태양광 인버터 매출이 6.9% 증가했다. 특히 ESS 배터리 사업은 출하량이 53.57% 급증하며 매출액이 49.39% 늘어나는 독보적인 성장세를 기록했다.
[2025년 주요 재무 및 사업별 실적 현황]
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| 전체 매출액 | 891.84억 위안 | 14.55% | – |
| 지배주주 귀속 순이익 | 134.61억 위안 | 21.97% | – |
| 캐시플로(Cash Flow) | 169.18억 위안 | 40.18% | 매출채권 회수 성공 |
| 태양광 인버터 매출 | 311.36억 위안 | 6.9% | 출하량 143GW |
| ESS 배터리 매출 | 372.87억 위안 | 49.39% | 출하량 43GWh |
| ESS 배터리 출하량 | 43GWh | 53.57% | 글로벌 수요 급증 |
올해 양광전력의 실적 성장 기대감은 더욱 커지고 있다. 미국–이란 전쟁 발발로 글로벌 에너지 위기가 고조되면서 화석에너지 수급 불안에 따른 신재생에너지 투자 비중이 상승할 가능성이 높아졌기 때문이다. 이에 따라 태양광 인버터와 생산 전력을 저장할 ESS 배터리 수요가 동시에 급증할 전망이다.
동사는 안정적인 재무 구조와 글로벌 시장 경쟁력을 바탕으로 신재생에너지 전환 가속화의 최대 수혜를 입을 것으로 보인다. 특히 대외 리스크가 에너지 안보 강화로 이어지면서 동사의 제품 수요는 견조하게 유지될 것으로 예상된다.
[향후 실적 전망 및 밸류에이션]
| 구분 | 2026년(예상) | 2027년(예상) | 2028년(예상) |
| 매출액 증감률 | 33.43% | 18.36% | 14.23% |
| 순이익 증감률 | 25.11% | 20.84% | 16.26% |
| EPS(위안) | 8.12 | 9.81 | 11.41 |
| PER(배) | 18.56 | 15.36 | 13.21 |
양광전력은 2026년 매출 1,189억 위안을 돌파하며 가파른 외형 성장을 이룰 것으로 보인다. 순이익 역시 매년 15% 이상의 고성장을 지속할 것으로 예상된다. 주당순이익(EPS) 상승과 함께 밸류에이션 지표인 PER이 낮아지며 매력적인 투자 구간에 진입할 것으로 분석된다.
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