궈진증권은 **귀주모태주(600519.SH)**가 핵심 제품인 페이톈마오타이의 가격을 인상한 점에 주목했다. 이번 조치는 시장 상황에 맞춘 안정적인 가격 책정 메커니즘을 구축했다는 신호이며, 향후 실적 증가와 판매 채널 안정화에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석했다. 이에 따라 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
페이톈마오타이 가격 조정 현황
동사는 3월 31일부터 **페이톈 50도 500ml 구이저우마오타이주(2026)**의 계약가와 직영 소매가를 동시에 인상했다. 이는 **’마오타이주 시장화 운영 방안’**의 일환으로, 산업 경기 사이클이 바닥인 시점을 활용해 판매 채널을 전방위적으로 조정한 결과다.
| 구분 | 조정 전 가격 | 조정 후 가격 | 인상폭(금액) |
| 판매 계약가(병당) | 1,169위안 | 1,269위안 | 100위안 |
| 직영 소매가(병당) | 1,499위안 | 1,539위안 | 40위안 |
가격 인상의 전략적 의미와 효과
이번 가격 인상은 단순한 매출 증대를 넘어 판매량에 대한 압박을 완화하고 실적 신뢰도를 높이는 수단이 될 전망이다. 특히 도매가가 소매가 부근에서 안정되면서 i마오타이와 같은 직영 통로의 소비 촉진에 유리한 환경이 조성됐다.
- 시장화 메커니즘: 시장 상황에 따른 상대적으로 안정적인 가격 정책을 확립했다.
- 유통 생태계 재구축: 업체 간 공생 생태계를 다시 구축하여 채널 경쟁력을 강화했다.
- 산업 회복 견인: 백주산업 경기 사이클이 바닥을 치고 안정화되는 가운데 동사가 회복의 선봉 역할을 수행할 것으로 기대된다.
향후 재무 추정 및 밸류에이션
궈진증권은 2025년부터 2027년까지 동사의 매출과 순이익이 점진적인 우상향 곡선을 그릴 것으로 예상했다. 안정적인 이익 성장세와 더불어 PER 수치 또한 매력적인 구간에 진입할 전망이다.
| 예측 연도 | 매출액 예상 | 전년 대비 증감 | 순이익 예상 | 전년 대비 증감 | EPS | PER |
| 2025년 | 1,800.94억 위안 | 3.4% | 889.95억 위안 | 3.2% | 71.1위안 | 20배 |
| 2026년 | 1,878.52억 위안 | 4.3% | 925.26억 위안 | 4.0% | 73.9위안 | 19.2배 |
| 2027년 | 1,966.41억 위안 | 4.7% | 970.37억 위안 | 4.9% | 77.5위안 | 18.3배 |
귀주모태주는 강력한 브랜드 파워를 바탕으로 가격 결정력을 행사하며 산업 내 지배력을 공고히 하고 있다. 이번 가격 정책 변화가 수익성 개선으로 직결됨에 따라 투자자들의 높은 관심이 지속될 것으로 보인다.
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