상하이자화는 2025년 매출액 63.2억 위안을 기록하며 전년 대비 11.3% 성장했다. 지배주주 귀속 순이익은 2.68억 위안을 달성하며 성공적으로 흑자전환했다. 동우증권은 상하이자화의 브랜드 혁신과 관리 효율 향상을 높게 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
4분기 실적 분석 및 부문별 성과
4분기 매출은 13.6억 위안으로 전년 동기 대비 12.8% 증가했다. 지배주주 귀속 순손실은 1.38억 위안을 기록했으나 전년 동기 대비 적자 규모는 축소됐다. 이는 브랜드 비용 투자가 확대된 것에 기인한다. 사업 부문별로는 메이크업 부문이 53.7% 급증하며 성장을 견인했다.
2025년 주요 부문별 실적 현황
| 부문 | 매출(억 위안) | 매출 증감률 | 총이익률 | 이익률 증감 |
| 홈케어 | 24.2 | 1.7% | 64.9% | 1.3%p |
| 메이크업 | 16.1 | 53.7% | 73.8% | 4.1%p |
| 혁신 | 8.1 | -2.3% | 49.8% | 8.8%p |
| 해외 | 14.7 | 3.9% | 53.6% | 5.3%p |
| 합계(종합) | 63.2 | 11.3% | 62.6% | 5.0%p |
수익성 개선 요인 및 향후 전망
2025년 종합 총이익률은 62.6%로 전년 대비 5%p 상승했다. 메이크업 제품 비중 확대와 원재료 구매 원가 하락이 주요 원인이다. 상하이자화는 중국의 유명 일용화학품 브랜드 기업으로서 관리 효율을 지속적으로 향상시키고 있다. 올해 매출 목표를 두 자릿수 증가로 제시하며 향후 성장에 대한 기대감을 높였다.
향후 실적 추정치 및 밸류에이션
| 항목 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액(억 위안) | 71.95 | 80.44 | 89.19 |
| 매출 증감률 | 13.89% | 11.8% | 10.87% |
| 순이익(억 위안) | 3.64 | 4.46 | 5.34 |
| 순이익 증감률 | 36.18% | 22.35% | 19.87% |
| EPS(위안) | 0.54 | 0.66 | 0.8 |
| PER(배) | 38.54 | 31.5 | 26.28 |
상하이자화는 브랜드군 혁신을 통해 안정적인 성장 궤도에 진입했다. 효율적인 비용 관리와 포트폴리오 다변화로 인해 2026년부터 순이익 성장세가 가속화될 전망이다.
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