저상증권은 고성능 인쇄회로기판(PCB) 수요가 크게 늘면서 **광허테크(001389.SZ)**의 사업 경쟁력이 한층 더 부각될 것이라 예상했다. 이에 따라 투자의견 **’매수’**를 제시했다.
동사는 글로벌 주요 서버용 PCB 제조사로, 인공지능(AI) 시대 서버 수요가 급증하는 환경 속에서 핵심 수혜주로 분류된다. 특히 AI 데이터 처리 목적의 대규모 AI 서버 수요가 발생하는 과정에서 동사의 서버용 PCB 수요가 대폭 증가하고 있다. 동사는 광저우시, 황스시, 태국 등지에 생산 시설을 구축해 국내외 기업에 제품을 공급 중이다.
[AI 서버 시장 확대에 따른 성장 동력]
- 세대교체 수혜: AI 서버의 성능 향상과 세대교체 분위기 속에서 동사의 시장점유율은 더욱 상승할 전망이다.
- 고성능 제품군: 주류 제품인 다층 PCB와 높은 단계의 **고밀도 인터커넥터(HDI)**는 전력 사용량과 데이터 처리 능력이 개선된 최신 서버에 필수적이다.
- 글로벌 생산 거점: 중국 내 주요 도시와 태국을 잇는 생산 네트워크를 통해 글로벌 수요에 유연하게 대응하고 있다.
AI 시대가 초기 단계에 불과하고, 기존 서버 대비 비약적으로 개선된 성능의 제품 수요가 이어지면서 동사는 강한 실적 성장 기회를 맞이할 것으로 예상된다.
[향후 실적 전망 및 밸류에이션]
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| 매출액(억 위안) | 51.4 | 83.2 | 131.2 |
| 매출액 증감률 | 37.65% | 61.87% | 57.69% |
| 지배주주 순이익(억 위안) | 10.05 | 20.43 | 32.62 |
| 순이익 증감률 | 48.67% | 103.28% | 59.67% |
| PER(배) | 48.34 | 23.79 | 14.9 |
동사의 실적은 2026년 순이익이 103.28% 급증하는 등 폭발적인 성장세를 보일 것으로 전망된다. 이에 따라 PER 또한 2027년 14.9배까지 낮아져 밸류에이션 매력이 더욱 높아질 것으로 보인다.
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