선완훙위안증권은 해외 시장 공략 강화로 **서공중공업(000425.SZ)**의 실적이 강한 성장 기회를 맞이할 것이라 예상했다. 이에 따라 투자의견 **’매수’**를 유지했다.
동사는 중국 주요 중장비 제조사로 종합적인 제조 능력을 갖춘 기업이다. 특히 기중기, 광산 기계, 고소작업대 등 여러 제품이 글로벌 시장점유율 상위권에 위치하며 성능과 가격 경쟁력을 입증했다.
우선 2025년 동사의 내수 사업은 예상보다 부진했을 것으로 보인다. 전반적인 고정자산 투자액 감소로 내수 실적은 타격을 입었을 가능성이 높다. 하지만 동사는 업계 내에서도 해외 사업 경쟁력이 우수한 기업으로 유명하기에 해외 부문의 선방으로 전체 실적은 견조했을 것으로 분석된다.
[해외 시장 경쟁력 강화 전략 및 전망]
- 지역 특성화 전략: 현지 중장비 제조사 및 판매상을 매입하거나 협력 관계를 구축하여 시장점유율을 확대했다.
- 제품 라인업 강화: 글로벌 자원 확보 경쟁에 따른 광산 기계 수요 증가의 수혜를 입을 것으로 보인다.
- 신기술 도입: 전기 중장비 및 신기술이 탑재된 제품을 출시하며 글로벌 경쟁력을 한층 더 높였다.
동사는 지역별 맞춤형 전략을 통해 지난해 해외 사업에서 상당한 성과를 거둔 것으로 추정된다. 특히 친환경 및 스마트 중장비 시장에서 분명한 경쟁력을 갖출 것으로 보여 꾸준한 관심이 필요하다.
[연도별 밸류에이션 전망]
| 구분 | 2025년(예상) | 2026년(예상) | 2027년(예상) |
| PER(배) | 23 | 19 | 16 |
동사의 PER은 2025년 23배에서 2027년 16배까지 낮아질 것으로 예상된다. 이는 향후 수익성 개선에 따른 저평가 매력이 커질 것임을 시사한다.
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