둥우증권은 스팡지바오자동화가 SST(반도체 변압기) 기술력과 글로벌 시장 확대를 바탕으로 견조한 성장세를 이어갈 것으로 전망했다. 2025년 매출액은 81.9억 위안으로 전년 대비 17.9% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익 역시 8.3억 위안을 기록하며 전년 대비 15.8% 성장했다.
연간 및 4분기 실적 현황
지난해 실적은 시장 전망치에 대체로 부합하는 수치를 나타냈다. 4분기 매출은 전년 동기 대비 11% 증가한 20.6억 위안을 달성했다. 연간 총이익률은 하락했으나 4분기 순이익률은 전년 동기 대비 0.3%p 상승하며 수익성 방어에 성공했다.
| 구분 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 4분기 실적 | 전년 동기 대비 증감 |
| 매출액 | 81.9억 위안 | 17.9% | 20.6억 위안 | 11.0% |
| 지배주주 순이익 | 8.3억 위안 | 15.8% | 1.2억 위안 | 17.4% |
| 총이익률 | 30.2% | -2.1%p | 28.6% | 0.0%p |
| 순이익률 | 10.1% | -0.2%p | 6.1% | 0.3%p |
글로벌 사업 및 기술 경쟁력 강화
스팡지바오자동화는 동남아와 아프리카 등 해외 시장에서 수주 증가를 실현했다. 글로벌화 사업 매출은 2.1억 위안으로 소폭 감소했으나 총이익률은 39.73%를 기록하며 전년 대비 7.32%p 상승했다. 이는 현지화 전략과 고부가가치 제품 판매가 효과를 거둔 것으로 풀이된다.
특히 자체 개발한 SST 제품은 제네바 국제발명전에서 은상을 수상하며 기술력을 입증했다. 이를 통해 전 세계 선두 고객과의 협력이 순조롭게 진행 중이다. SST와 그리드형 에너지 저장 등 전력 전자제품은 향후 해외 사업 성장의 핵심 기반이 될 것으로 보인다.
향후 실적 전망 및 가치 평가
동사는 2차 설비와 에너지 저장 등 제품 포트폴리오를 다변화하며 핵심 경쟁력을 강화하고 있다. 2026년부터 2028년까지 매출과 순이익 모두 두 자릿수 이상의 성장률을 유지할 것으로 예상된다.
| 전망 지표 | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액 증가율 | 16.03% | 15.67% | 18.22% |
| 순이익 증가율 | 17.00% | 16.96% | 32.54% |
| EPS(위안) | 1.16 | 1.36 | 1.80 |
| PER(배) | 37.18 | 31.79 | 23.98 |
둥우증권은 스팡지바오자동화의 기술적 우위와 글로벌 확장성을 긍정적으로 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
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