궈신증권은 훙촹알루미늄홀딩스의 2025년 실적이 양호했으며, 알루미늄 사업의 강력한 성장세가 지속될 것으로 전망했습니다. 특히 글로벌 지정학적 리스크와 원자재 수출 규제로 인한 알루미늄 가격 상승 국면에서 동사의 자체 수급 능력이 빛을 발할 것으로 분석하며 투자의견 **아웃퍼폼(Outperform)**을 유지했습니다.
2025년 실적 분석: 안정적 가동과 M&A 효과
2025년 훙촹알루미늄홀딩스의 매출은 1,567억 위안으로 전년 대비 4.25% 증가했으며, 지배주주 귀속 순이익은 178.6억 위안으로 3.7% 늘어 시장 컨센서스에 부합했습니다.
- 생산 효율성: 전해 알루미늄 수요 증가에 대응하여 생산 시설 가동률이 100%에 육박하며 실적 성장을 견인했습니다.
- 경쟁력 강화: ‘훙퉈실업’ 지분 100% 인수를 완료하며 알루미늄 사업 포트폴리오를 한층 더 견고하게 다졌습니다.
2026년 실적 성장 모멘텀: 글로벌 공급망 재편
올해는 대외적 변수로 인해 동사의 수익성이 더욱 극대화될 것으로 보입니다.
- 지정학적 리스크: 미국-이란 전쟁 여파로 중동 지역 전해 알루미늄 제조 시설 가동이 제한됨에 따라 글로벌 공급량의 약 1.5%가 감소할 전망입니다. 해외 시장 경쟁력이 높은 동사에게는 점유율 확대의 기회가 될 것입니다.
- 원자재 수출 규제: 케냐 정부의 알루미늄 광석 수출 규제로 수급 불안이 고조되면서 알루미늄 가격 상승 압박이 커지고 있습니다.
- 수직 계열화 강점: 동사는 자체적인 알루미늄 광석 수급 체계를 갖추고 있어, 원가 상승 압박은 피하면서 판매가 상승의 수혜를 온전히 누릴 수 있는 구조입니다.
향후 3개년 실적 및 가치평가 전망
2026년부터 매출 규모가 1,800억 위안 대로 점프할 것으로 예상됩니다. 특히 2026년 순이익은 전년 대비 86% 급증할 것으로 보이며, PER은 10배 미만의 저평가 구간에 진입하여 투자 매력이 높습니다.
| 연도 (E) | 매출액 전망 (억 위안) | 매출 증감률 | 순이익 전망 (억 위안) | 순이익 증감률 | EPS (위안) | PER (배) |
| 2026년 | 1,879.43 | 19.9% | 332.24 | 86.0% | 2.55 | 10.0 |
| 2027년 | 1,881.81 | 0.1% | 341.26 | 2.7% | 2.62 | 9.8 |
| 2028년 | 1,884.20 | 0.1% | 345.53 | 1.3% | 2.65 | 9.7 |
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