모건스탠리는 하이디라오의 2025년 실적이 시장 전망치에 부합했다고 평가했다. 특히 배당성향 하향 조정에 따른 단기적 주가 압박보다는 자본지출(CAPEX) 확대를 통한 자동화 및 신규 브랜드 육성 전략을 긍정적으로 분석하며, 투자의견 비중확대와 목표주가 21.5HKD를 유지했다.
2025년 실적 요약 및 배당 정책 변화
2025년 하이디라오의 매출은 428억 위안으로 전년 대비 1% 소폭 증가했으나, 순이익은 40.5억 위안으로 14% 감소했다. 가장 큰 변화는 주주 환원 정책의 조정이다. 2024년 95%에 달했던 배당성향을 2025년에는 86%로 하향 조정하며 현금 흐름의 용도를 변경했다.
| 주요 지표 | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 |
| 매출액 | 428억 위안 | +1% |
| 순이익 | 40.5억 위안 | -14% |
| 배당성향 | 86% | -9%p (전년 95%) |
자본지출(CAPEX) 확대와 전략적 투자 방향
배당을 소폭 줄이는 대신 확보한 재원은 미래 성장 동력을 확보하기 위한 전략적 투자에 집중될 예정이다. 모건스탠리는 이러한 투자가 동사의 중장기 경쟁력을 한 단계 끌어올릴 것으로 내다봤다.
- 자동화 및 효율 향상: 주방 자동화 시스템 및 서빙 로봇 고도화를 통한 인건비 절감과 운영 효율 극대화
- 신규 브랜드 확장: 기존 ‘하이디라오’ 브랜드 외에 다양한 외식 카테고리의 신규 브랜드 매장 오픈 가속화
- 디지털 전환: 고객 데이터 분석을 통한 맞춤형 서비스 강화 및 공급망 최적화
투자 의견 및 향후 전망
배당성향 하향은 배당 수익을 기대했던 투자자들에게 단기적인 실망 매물을 유도할 수 있으나, 이는 오히려 장기 투자자들에게는 매력적인 진입 시점이 될 수 있다.
- 주가 전망: 단기적으로는 배당 축소 이슈로 하락 압박을 받을 수 있으나, 투자의 결실이 맺어지는 시점부터 주가 반등 예상
- 매수 전략: 모건스탠리는 현재의 주가 조정을 **저가 매수(Buy on dips)**의 기회로 활용할 것을 권고
- 핵심 모멘텀: 신규 브랜드의 안착 여부와 자동화 설비 도입에 따른 영업이익률 개선 추이
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687