궈진증권은 **중국거석(600176.SH)**의 2025년 실적이 컨센서스에 부합했다고 발표했다. 이에 따라 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 동사 매출은 188.8억 위안으로 전년 대비 19% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 32.9억 위안을 기록하며 전년 대비 38% 성장했다. 4분기 매출은 49.8억 위안으로 전년 동기 대비 18% 늘었다. 다만 지배주주 귀속 순이익은 7.2억 위안으로 21% 감소했다.
4분기 순이익 감소는 전년 동기 비교 실적이 높았던 기저효과 때문이다. 비경상 손익을 제외한 지배주주 귀속 순이익은 8.7억 위안으로 전년 동기 대비 38% 증가했다. 조사 및 제품 사업은 비수기에도 양호한 경기를 유지했다. 이에 동사의 총이익률은 지속적인 회복세를 나타냈다.
2025년 주요 실적 및 운영 현황
| 구분 | 수치 | 전년 대비(%) | 비고 |
| 2025년 연간 매출 | 188.8억 위안 | 19% | 컨센서스 부합 |
| 2025년 지배주주 순이익 | 32.9억 위안 | 38% | 성장세 지속 |
| 4분기 매출 | 49.8억 위안 | 18% | – |
| 4분기 지배주주 순이익 | 7.2억 위안 | -21% | 기저효과 영향 |
| 2025년 하반기 조사 판매량 | 162만 톤 | 8% | – |
| 2025년 하반기 전자 천 판매량 | 5.77억 m | 38% | 전망치 상회 |
2025년 하반기 전자 천 판매량은 2개 분기 연속 전망치를 상회했다. 4분기 7628 전자 천 단가는 m당 4.43위안으로 전분기 대비 6% 상승했다. 가격 상승 빈도와 폭은 예상치를 뛰어넘었다. 2025년 4분기 이래 7628 전자 천 가격 상승폭은 40%에 달했다.
동사는 현재 초슬림 전자 천 제품의 연구개발과 보급을 진행하고 있다. 향후 AI 전자 천 사업의 발전에 따른 수혜가 기대된다. 4분기 총이익률은 35.1%로 전분기 대비 2.2%p 상승했다. 2024년 1분기 이후 총이익률은 매분기 회복세를 기록했다.
향후 실적 및 가치평가 전망
| 연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감(%) | 지배주주 순이익(억 위안) | 순이익 증감(%) | PER(배) |
| 2026년(E) | 233.28 | 23.55% | 60.05 | 82.77% | 15.63 |
| 2027년(E) | 258.64 | 10.87% | 70.36 | 17.80% | 13.34 |
| 2028년(E) | 275.44 | 6.50% | 74.34 | 5.65% | 12.63 |
2026년 동사의 매출은 전년 대비 23.55% 증가한 233.28억 위안으로 예상된다. 지배주주 귀속 순이익은 60.05억 위안으로 전년 대비 82.77% 급증할 것으로 전망된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.5위안, 1.76위안, 1.86위안으로 예상된다.
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