저상증권은 **유시동력(000338.SZ)**의 사업 전반이 견고한 성장세를 기록하고 있다며 투자의견 매수를 제시했다.
동사는 중국의 대표적인 트럭 엔진 제조사이자 고체산화물 연료전지(SOFC), 디젤 발전기 등을 생산하는 종합 동력 솔루션 기업이다. 주력인 트럭 엔진 사업이 환경 규제 강화에 따른 교체 수요로 안착한 가운데, 데이터센터(IDC)향 발전기 사업이 폭발적으로 성장하며 새로운 전기를 맞이하고 있다.
사업 부문별 주요 성과 및 성장 동력
| 사업 부문 | 주요 현황 및 성과 | 향후 전망 |
| 트럭 엔진 | 연간 판매량 114.5만 대 (전년비 +27%) | 배기가스 기준 강화에 따른 교체 수요 지속 |
| 디젤 발전기 | 오픈AI 텍사스 IDC에 2.8MW급 28대 공급 | 글로벌 IDC 투자 확대에 따른 수혜 집중 |
| 연료전지(SOFC) | 영국 세레스 파워 지분 19.9% 인수 | EU CE 인증 기반 유럽 시장 공략 가속 |
특히 디젤 발전기 사업의 약진이 두드러진다. 2009년 프랑스 제조사 인수 후 기술력을 축적해온 동사는 최근 오픈AI의 데이터센터 공급 계약을 따내는 등 글로벌 시장점유율을 빠르게 높이고 있다. 지난해 3분기 기준 IDC향 공급량은 900대 이상으로 전년 동기 대비 300% 이상 급증했다.
또한, SOFC 시스템의 유럽 인증과 전략적 지분 인수를 통해 차세대 에너지 시장에서의 입지도 강화하고 있다. 트럭 엔진 분야에서도 독보적인 제조 능력을 바탕으로 업계 주도주로서의 지위를 공고히 하고 있다.
향후 실적 및 주요 지표 전망
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액(위안) | 2,333억 | 2,432억 | 2,531억 |
| 매출 증가율 | 8% | 4% | 4% |
| 순이익(위안) | 120억 | 139억 | 156억 |
| 순이익 증가율 | 6% | 16% | 12% |
| PER(배) | 18 | 15 | 14 |
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