저상증권은 **천마마이크로(000050.SZ)**가 2025년 흑자전환에 성공했고 자동차 디스플레이 시장 성장세가 돋보였다며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 동사의 매출은 362.27억 위안으로 전년 대비 8.16% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 1.67억 위안을 기록하며 전년 대비 8억 위안 이상 늘어 흑자전환에 성공했다. 동사는 생산 시설에 스마트 기술을 적용해 원가율을 4.25%p 낮췄다. 이로 인해 매출총이익률이 3.05%p 상승하며 수익 구조가 크게 개선됐다.
동사는 글로벌 자동차 디스플레이 시장점유율 1위를 6년 연속 유지했다. 헤드업 디스플레이(HUD) 시장 출하량도 급증하며 2년 연속 2위 지위를 지켰다. 자동차용 디스플레이 출하량은 전년 대비 19% 증가했다. 스마트 커넥티드 카 기술이 본격화되면서 패널 수요가 늘어난 점이 실적 성장을 견인했다.
동사는 글로벌 주요 자동차 기업과 중국 내 판매량 상위 10개 차종에 패널을 공급하고 있다. 추가로 의료기기, 산업용 설비, 백색가전 분야의 디스플레이 수요도 크게 늘었다. 차세대 디스플레이 개발을 위한 투자도 대폭 확대한 상황이라 향후 성장 기대감은 더 고조될 전망이다.
천마마이크로(000050.SZ) 실적 현황 및 전망
| 항목 | 2025년(실적) | 2026년(E) | 2027년(E) | 2028년(E) |
| 매출액 (억 위안) | 362.27 | 405.00 | 436.00 | 511.00 |
| 매출 증감률 (%) | 8.16% | 11.80% | 7.65% | 17.20% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 1.67 | 2.43 | 4.06 | 6.26 |
| 순이익 증감률 (%) | 흑자전환 | 45.51% | 67.08% | 54.19% |
| PER (배) | – | 95.10 | 56.81 | 36.85 |
주요 수익성 및 시장 지표 변화
| 구분 | 주요 수치 및 변화량 | 비고 |
| 원가율 개선 | -4.25%p (하락) | 스마트 기술 적용 결과 |
| 매출총이익률 | +3.05%p (상승) | 수익성 강화 |
| 자동차 디스플레이 출하량 | +19.0% (증가) | 시장 점유율 1위 지속 |
| HUD 시장 지위 | 글로벌 2위 | 2년 연속 유지 |
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