광파증권은 **야샹SI(603929.SH)**의 실적 고성장과 순이익률 개선을 긍정적으로 평가하며 투자의견 매수를 유지하고 목표가 182위안을 제시했다.
2025년 동사의 매출은 49.07억 위안으로 전년 대비 8.8% 감소했으나, 지배주주 귀속 순이익은 8.92억 위안으로 40.3% 증가했다. 특히 4분기 매출은 17.98억 위안으로 전년 동기 대비 86.7% 증가했고, 지배주주 귀속 순이익은 4.5억 위안으로 128.4% 급증하며 시장 전망치를 상회했다.
수익성 지표도 대폭 개선됐다. 2025년 동사의 총이익률은 24.57%로 전년 대비 11.02%p 상승했고, 순이익률은 18.18%로 6.36%p 올랐다. 마이크론 프로젝트의 강한 수익성과 우수한 고객 기반이 이러한 개선의 주요 원동력이 됐다. 4분기에는 총이익률 29.43%, 순이익률 25.01%를 기록하며 전분기 대비로도 상승 흐름을 이어갔다.
수주 잔고 역시 역대급 규모를 기록했다. 2025년 동사의 신규 수주는 70.9억 위안으로 전년 대비 96.6% 증가했다. 현재 확보한 수주 규모는 48.3억 위안으로 전년 대비 59.3% 늘어났다. 이러한 풍부한 수주는 향후 동사의 생산액과 이익 성장을 견고하게 보장해 줄 것으로 전망된다.
야샹SI(603929.SH) 주요 실적 및 이익률 현황
| 항목 | 2025년 연간 실적 | 전년 대비 증감 | 2025년 4분기 실적 | 전년 동기 대비 증감 |
| 매출액 (억 위안) | 49.07 | -8.8% | 17.98 | 86.7% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 8.92 | 40.3% | 4.50 | 128.4% |
| 총이익률 (%) | 24.57% | 11.02%p (상승) | 29.43% | 11.02%p (상승) |
| 순이익률 (%) | 18.18% | 6.36%p (상승) | 25.01% | 4.57%p (상승) |
신규 수주 및 향후 순이익 전망
| 구분 | 2025년 수주액 (억 위안) | 전년 대비 증감 (%) | 2026년(E) 순이익 | 2027년(E) 순이익 | 2028년(E) 순이익 |
| 신규 수주 | 70.9 | 96.6% | – | – | – |
| 수주 잔고 | 48.3 | 59.3% | – | – | – |
| 예상 순이익 (억 위안) | – | – | 15.52 | 19.32 | 23.01 |
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