둥우증권은 **자오상부동산서비스(001914.SZ)**의 2025년 실적이 안정적이었다고 평가하며 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 동사의 매출은 192.73억 위안으로 전년 대비 12.23% 증가했다. 다만 지배주주 귀속 순이익은 6.55억 위안으로 22.12% 감소했다. 순이익 감소의 주요 원인은 대형 프로젝트 매각 과정에서 발생한 2.56억 위안의 투자 손실이다. 그럼에도 동사는 중국 중앙 국영홀딩스 자오상쥐그룹 산하의 부동산 관리 서비스 기업으로서 견고한 사업 기반을 증명했다.
부동산 관리 사업 매출은 186.03억 위안으로 전년 대비 12.83% 성장했다. 세부적으로는 일반 부동산 관리 매출이 6.56% 늘었고, 플랫폼 부가가치 서비스는 0.16%, 특수 부가가치 서비스는 48.46% 급증했다. 관리 시설 면적은 3.77억 $m^2$로 3.3% 증가했으며, 신규 체결 계약 규모는 44.8억 위안으로 11.2% 확대됐다.
자산관리 사업 매출은 6.66억 위안으로 0.7% 소폭 감소했으나 이는 업황 악화 대비 양호한 수준이다. 특히 주목할 점은 주당 0.26위안의 이익배당 계획이다. 동사는 업계 주도주로서 사업 안정성을 바탕으로 주주 이익 환원 조치에 집중하고 있다.
[자오상부동산서비스 주요 실적 및 향후 전망]
| 구분 (연도) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감 (%) | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감 (%) | EPS (위안) |
| 2025년 (A) | 192.73 | 12.23% | 6.55 | -22.12% | – |
| 2026년 (E) | 210.14 | 9.03% | 9.12 | 39.37% | 0.87 |
| 2027년 (E) | 225.01 | 7.08% | 10.20 | 11.90% | 0.97 |
| 2028년 (E) | 240.22 | 6.76% | 11.20 | 9.74% | 1.06 |
[부동산 관리 사업 세부 매출 현황 (2025년)]
| 사업 부문 | 증감률 (%) | 특징 |
| 특수 부가가치 서비스 | 48.46% | 가장 가파른 성장세 기록 |
| 일반 부동산 관리 | 6.56% | 안정적인 매출 기반 유지 |
| 플랫폼 부가가치 서비스 | 0.16% | 전년 수준 유지 |
| 신규 계약 규모 | 11.20% | 향후 매출 성장 동력 확보 |
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