췬이증권은 기가디바이스(603986.SH)가 산업 수급 구조 개선에 따른 수혜를 볼 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’와 목표가 100위안을 제시했다.
2023년 4분기부터 메모리 칩 제조 공장은 점차 제품의 가격을 인상하기 시작했고, NAND, DRAM 제품 가격은 현저히 상승했다.
NOR FLASH, SLC NAND 제품 가격은 비교적 약세를 보였고, 이는 세부 시장의 재고 처분 속도 둔화에 영향을 받은 것이다.
그러나 재고가 소진됨에 따라 현재 세부 시장의 수급 상황 역시 호전되고 있으며, 다운스트림 수요가 계속 안정적으로 증가하고 있어 향후 NOR FLASH를 포함한 메모리 제품 가격은 하반기에 상승할 것으로 전망된다.
동사는 중국 국내 메모리 분야 선두 기업으로 장기간 국내 수입품 대체와 반도체 수요 증가에 따른 수혜를 받을 수 있을 것으로 예상된다.
이를 감안하면 산업 경기가 회복되면서 동사의 실적 성장 탄력성은 클 것으로 전망된다.
2024~26년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 11.81억/17.77억/21.79억 위안으로 전년 대비 632.8/50.52/22.6% 증가할 것으로 예상된다. 같은 기간 EPS는 각각 1.77/2.66/3.27위안으로 예상되며 PER은 46.5/31/25.2배다.
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