중신젠터우증권은 중동의 지정학적 리스크로 인해 알루미늄 섹터의 밸류에이션이 회복될 것이라고 전망했다. 미국과 이란의 전쟁이 지속되면서 중동과 유럽의 전해알루미늄 공급 안정성이 위협을 받고 있기 때문이다.
역사적으로 알루미늄 가격은 톤당 2.5만 위안 돌파를 여러 차례 시도했으나 번번이 실패했다. 이로 인해 전해알루미늄 섹터의 밸류에이션은 과거 7~8배 수준으로 억제된 바 있다. 하지만 2026년 현재 중국의 생산량은 정점에 근접했고 해외 신규 생산력 증가도 둔화된 상황이다.
알루미늄 가격 2.5만 위안 돌파 시도 역사
| 시점 | 가격 추이 특징 | 밸류에이션 수준 |
| 2006년 5월 | 2.5만 위안 돌파 시도 실패 | 7~8배 억제 |
| 2021년 10월 | 고점 경신 시도 후 조정 | 7~8배 억제 |
| 2022년 3월 | 공급망 불안 속 돌파 실패 | 7~8배 억제 |
| 2026년 1월 | 저항선 확인 후 재상승 준비 | 회복기 진입 전망 |
중동의 지정학적 리스크 고조로 인한 공급 차질은 알루미늄 가격이 2.5만 위안을 돌파할 뿐만 아니라 그 가격대 위에 안착할 수 있는 강력한 동력을 제공하고 있다. 이제 2.5만 위안은 역사적 고점이 아닌 보통의 가격으로 인식될 가능성이 크다.
공급 부족 현상이 심화됨에 따라 전해알루미늄 섹터는 본격적인 밸류에이션 회복기를 맞이할 것으로 보인다. 가격 상승에 따른 수익성 개선이 섹터 전반의 재평가로 이어질 것이라는 분석이다.
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