필립캐피털은 **균승전자(600699.SH)**의 주요 사업 수익성이 계속 상승하고 있다며 투자의견 **‘매수’**를 유지하고 목표가 33.4위안을 제시했다.
균승전자는 글로벌 자동차 전자와 자동차 안전 분야의 선두 공급업체다. 동사는 글로벌 완성차 기업에 스마트 전기차 핵심 기술 분야의 원스톱 솔루션을 제공하고 있다. 사업 부문은 크게 스마트 운전석, 스마트 주행, 신에너지 관리를 포함하는 자동차 전자 분야와 안전벨트, 에어백 등을 생산하는 자동차 안전 분야로 나뉜다.
2025년 동사의 지배주주 귀속 순이익은 13.5억 위안으로 전년 대비 40.56% 증가할 전망이다. 비경상 손익을 제외한 순이익은 15억 위안으로 전년 대비 17.02% 증가가 예상된다. 이는 상장 자회사 **샹산저울(002870.SZ)**의 사업 양도 및 해외 공장 최적화 과정에서 발생한 약 1.6억 위안의 비경상 손실이 반영된 결과다.
2025년 예상 실적 및 수익성 지표
| 항목 | 수치 (억 위안) | 전년 대비 증감 (%) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 13.5 | 40.56% |
| 비경상 손익 제외 순이익 | 15.0 | 17.02% |
| 2025년 예상 매출액 | 625.06 | 11.9% |
실적 성장의 주요 원인은 글로벌 사업 통합 조치를 통한 효율성 향상이다. 동사는 원자재 원가 절감과 운영 최적화를 통해 경영 실적을 크게 개선했다. 특히 미국 지역의 원가 개선 조치가 상대적으로 늦게 시작된 점을 고려하면, 향후 총이익률이 추가로 상승할 여지가 충분하다고 판단된다.
향후 3개년 주요 재무 전망
| 연도 (예상) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감 (%) | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감 (%) |
| 2025년 | 625.06 | 11.9% | 13.69 | 42.6% |
| 2026년 | 669.52 | 7.1% | 18.52 | 35.2% |
| 2027년 | 721.36 | 7.7% | 22.14 | 19.6% |
2025년부터 2027년까지의 EPS는 각각 0.88위안, 1.19위안, 1.43위안으로 예상된다. 이에 따른 PER은 31배, 22.9배, 19.2배 수준으로 점차 낮아질 전망이다. 동사의 글로벌 공급망 최적화 성과가 본격화되면서 기업 가치 재평가가 기대된다.
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