카이위안증권은 **더사이시웨이(002920.SZ)**의 2025년 실적이 호조를 보였으며 해외 시장 공략이 한층 더 본격화될 것으로 전망했다. 이에 따라 투자의견 매수를 유지했다.
동사가 발표한 2025년 연간 매출은 325.57억 위안으로 전년 대비 17.88% 증가했다. 지배주주 귀속 순이익은 24.54억 위안을 기록하며 전년 대비 22.38% 늘어났다. 특히 4분기 매출은 102.21억 위안으로 전년 동기 대비 18.25% 증가하며 견조한 성장세를 증명했다.
2025년 주요 사업부문별 실적 현황
| 사업 부문 | 2025년 매출액 (억 위안) | 전년 대비 증감률 (%) | 비고 |
| 전체 매출 | 325.57 | +17.88% | 연간 기준 |
| 스마트 좌석 | 205.85 | +12.92% | 시장점유율 1위 유지 |
| 스마트 자율주행 | 97.00 | +32.63% | 수요 폭발에 따른 수혜 |
| 해외 사업 | 24.10 | +41.12% | 스페인 생산 시설 완공 |
더사이시웨이는 중국 자율주행 산업의 핵심 기업으로 스마트 좌석과 자율주행 기술 서비스를 주도하고 있다. 특히 스페인 소재 스마트 좌석 생산 시설이 완공됨에 따라 폭스바겐, BMW, 벤츠 등 독일계 자동차 기업의 수요를 본격적으로 흡수할 전망이다.
향후 실적 및 밸류에이션 전망 (2025~2027)
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액 (억 위안) | 384.00 | 457.20 | 546.61 |
| 매출 증감률 (%) | +7.9% | +9.1% | +9.6% |
| 순이익 (억 위안) | 29.14 | 35.04 | 42.18 |
| 순이익 증감률 (%) | +18.8% | +20.3% | +20.4% |
| EPS (위안) | 4.88 | 5.87 | 7.07 |
| PER (배) | 23.8 | 19.8 | 16.5 |
동사는 HUD(헤드업 디스플레이)와 자동차 제어 시스템 등 신규 사업에서도 강한 성장세를 이어갈 것으로 보인다. 자율주행 기술 수요 증가와 해외 매출 확대가 맞물리며 향후 수익성은 더욱 향상될 것으로 기대된다.
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