궈신증권은 중국 저온 우유 시장에서 독보적인 성장세를 보이는 신시왕유업(002946.SZ)에 대해 긍정적인 전망을 제시했다. 동사는 업계 후발 주자임에도 불구하고 빠른 속도로 점유율을 확대하며 시장의 ‘다크호스’로 부상했다.
저온 우유 시장의 성장 잠재력
2025년 중국 우유 시장 규모는 3,000억 위안을 돌파했으며, 이 중 저온 우유 시장은 897억 위안을 기록했다. 그간 콜드체인 인프라 부족으로 상온 우유 비중이 높았으나, 코로나19 이후 건강 의식 확산과 정부의 인프라 확충 계획에 따라 저온 우유 시장의 급성장이 예견된다.
주요 실적 및 성장 지표 전망
| 구분 | 2025년(실적) | 2026년(전망) | 2027년(전망) |
| 매출액 (억 위안) | 111.17 | 117.89 | 124.32 |
| 매출 증감률 (%) | 4.2% | 6.0% | 5.5% |
| 지배주주 순이익 (억 위안) | 7.34 | 8.45 | 9.54 |
| 순이익 증감률 (%) | 36.6% | 15.0% | 12.9% |
제품 경쟁력 및 사업 확장 전략
| 항목 | 전략 및 현황 | 기대 효과 |
| 브랜드 전략 | 품질 우선 정책 고수 | 식음료 위생 이슈 속 신뢰도 확보 |
| 운영 모델 | 직·간접 혼합 운영 | 저온 우유 중심 판매 채널 최적화 |
| 사업 확장 | 상온 우유 및 유제품 분야 진출 | 사세 확장 및 매출 다변화 |
| 인프라 수혜 | 정부 콜드체인 확충 계획 | 저온 우유 판매 비중 급증 예상 |
투자 지표 및 목표가
동사는 품질 관리 능력에 대한 높은 시장 신뢰도를 바탕으로 기존 저온 우유뿐만 아니라 상온 우유 시장에서도 두각을 나타낼 것으로 보인다. 2025~27년 예상 EPS는 각각 0.85/0.98/1.11위안이다.
궈신증권은 동사의 안정적인 이익 성장세와 시장 지배력 강화를 근거로 투자의견 아웃퍼폼을 유지하고, 목표 주가를 24~25위안으로 제시했다.
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