CICC(중금공사)는 바이지선저우의 2025년 실적이 시장 예상치인 컨센서스에 부합했다고 평가했다. 이에 투자의견 ‘아웃퍼폼’과 목표가 320위안을 유지했다.
2025년 실적 요약 및 흑자 전환
바이지선저우의 2025년 매출은 53.43억 달러로 전년 대비 40% 증가했다. 특히 위안화 기준 지배주주 귀속 순이익은 14.22억 위안을 기록하며 사상 첫 연간 흑자 전환에 성공했다. 1회성 지분 투자 감가 등 비경상적 요인을 제외하면 실질적인 수익성 역시 시장 기대치에 부합한 것으로 분석됐다.
| 항목 (위안화 기준) | 2025년 실적 | 전년 대비 증감 | 비고 |
| 매출액 | 382.05억 위안 | 40.39% | 컨센서스 부합 |
| 지배주주 귀속 순이익 | 14.22억 위안 | 흑자전환 | GAAP 기준 |
자누브루티닙의 압도적 매출 견인
글로벌 블록버스터 신약인 자누브루티닙이 성장을 주도했다. 2025년 자누브루티닙의 총 판매액은 39억 달러로 전년 대비 49% 급증했다. 분기별로도 꾸준한 우상향 곡선을 그리며 시장 점유율을 확대했다.
| 2025년 분기별 판매 현황 | 1분기 | 2분기 | 3분기 | 4분기 |
| 판매액 (달러) | 7.9억 | 9.5억 | 10.4억 | 11.5억 |
| 전분기 대비 증감 | -4% | 20% | 10% | 10% |
2026년 가이던스와 성장 촉매제
동사가 제시한 2026년 가이던스는 더욱 강력한 성장을 예고했다. 연간 매출 목표는 62억~64억 달러로 전년 대비 16~20% 증가할 전망이다. GAAP 총이익률 역시 80% 구간의 고점으로 제시되어 수익성 개선이 가속화될 것으로 보인다. 이는 올해 상반기 Sonrotoclax의 미국 승인 예상과 하반기 BTK CDAC의 가속 승인 제출 등 다수의 신약 모멘텀이 대기하고 있기 때문이다.
목표주가 및 투자 의견
CICC는 바이지선저우의 글로벌 경쟁력을 높게 평가하며 각 시장별 목표가를 다음과 같이 제시했다.
- A주(상하이): 320위안
- H주(홍콩): 250HKD
- 미국(나스닥): 420달러
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