텐펑증권은 위안화 절상과 화이트 카드보드지의 가격 상승에 힘입어 보후이제지의 실적이 크게 개선될 것으로 분석했다.
원가 하락과 환율 리스크 관리
보후이제지 주요 제품의 원재료는 수입 펄프이다. 이 때문에 위안화 평가절상은 직접적으로 원가 하락을 야기한다. 달러로 지불하는 원재료 구매 원가가 낮아지고 총이익률이 상승하면서 전체적인 이익이 개선되는 구조이다. 동사는 금융 도구를 활용해 환율 변동 리스크를 헤지하고 리스크 관리를 지속적으로 강화할 방침이다.
제품 경쟁력 및 시장 수요 확대
동사는 고부가가치 제품에 대한 연구개발을 강화하고 있다. 이를 통해 제품의 핵심 경쟁력을 높이고 고객과의 장기 협력을 공고히 하여 글로벌화 사업의 안정적인 추진을 보장할 전망이다.
또한 화이트 카드보드지의 가격 상승세도 뚜렷하다. 지난 1~2월 해당 업체들은 가격 인상안을 발표하며 톤당 가격을 200위안 인상했다. 인상된 가격은 3월 1일부터 본격적으로 적용됐다. 거시경제 안정에 따른 소비 촉진 정책이 성과를 내면서 문화 및 포장용지 수요가 증가하고 있으며, 이는 펄프와 화이트 카드보드지 가격 상승을 견인하고 있다.
향후 순이익 전망
텐펑증권이 예상한 보후이제지의 향후 지배주주 귀속 순이익 추정치는 다음과 같다.
| 항목 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) |
| 지배주주 귀속 순이익 | 1.9억 위안 | 3.8억 위안 | 5.5억 위안 |
| 전년 대비 증감률 | – | 100% | 44.7% |
이와 같은 우호적인 시장 환경 속에서 보후이제지의 이익은 계속해서 개선될 것으로 전망된다.
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