중유증권은 AI 신시대를 맞아 화친테크의 강력한 성장세를 전망했다. 동사의 데이터 사업이 고성장을 지속하고 있으며, 2026년에도 시장 점유율이 추가로 상승할 것으로 예상됨에 따라 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
데이터 사업 매출 배증 및 AI 서버 비중 확대
화친테크의 2025년 데이터 사업 매출은 약 400억 위안을 기록하며 전년 대비 거의 두 배 수준으로 급증했다. 특히 전체 데이터 사업 중 AI 서버 비중이 70% 이상을 차지하며 실적 성장을 견인했다.
교환기 분야 매출 또한 25억 위안 이상을 기록하며 전년 대비 배로 증가했다. 동사는 현재 선두 3대 대형 고객사(CSP) 모두에서 핵심 공급업체 지위를 확보했다. 산업 고객 시장 매출 역시 두 배로 늘어나며 고객 포트폴리오가 다변화됐다.
‘슈퍼팟’ 자체 생산력과 플랫폼화 전략
동사는 ‘슈퍼팟‘ 제품 분야에 조기 진출하여 출하량을 점진적으로 확대하고 있다. 2026년에도 규모의 경제 우위를 점할 것으로 보이며, 특히 모든 슈퍼팟 제품에 대해 자체 생산 능력을 보유하고 있다. 이를 통해 엔드 투 엔드(End-to-End) 생산 체계를 실현하고 고객에게 최적의 자원을 보장한다.
또한 동사는 플랫폼화 우세를 바탕으로 소비용, 공업용, 체화지능, 데이터 수집 등 4대 성장 동력을 구축했다. 로봇 사업은 동사의 ‘3+N+3’ 전략의 핵심 신흥 사업으로, ODM 풀스택 연구개발과 수직 통합 능력을 통해 차별화된 경쟁력을 강화하고 있다.
주요 실적 추이 및 재무 전망
화친테크는 향후 3년간 매출과 순이익 모두 견조한 두 자릿수 성장세를 이어갈 것으로 보인다. 특히 2026년에는 제품 구조 개선을 통해 AI 서버 점유율 선두를 유지할 전망이다.
| 구분 | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) | 전년 대비 증감율 (2026) |
| 매출액 (억 위안) | 1,708.96 | 2,051.56 | 2,401.31 | 20.05% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 40.37 | 53.00 | 70.37 | 31.31% |
| EPS (위안) | 3.97 | 5.22 | 6.93 | 31.49% |
| PER (배) | 23.19 | 17.66 | 13.30 | – |
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