화진증권은 **탁보그룹(601689.SH)**의 연간 실적이 예상치에 부합했다고 평하며 투자의견 매수를 유지했다. 2025년 예상 실적에 따르면 동사의 매출은 287.5억~303.5억 위안으로 전년 대비 8.08~14.1% 증가할 것으로 예상된다. 다만 지배주주 귀속 순이익은 26억~29억 위안으로 전년 대비 3.35~13.35% 감소하며 단기적인 압박을 받았다.
4분기 실적 추이 및 수익성 분석
4분기 매출은 78.22억~94.22억 위안으로 전년 대비 최대 29.22% 증가할 것으로 보인다. 지배주주 귀속 순이익은 6.33억~9.33억 위안으로 전년 대비 변동 폭이 클 것으로 예상된다.
이익 측면에서는 원재료 가격 변동과 시장 경쟁 심화로 인해 총이익률이 하락했다. 이와 동시에 해외 신규 생산력이 아직 생산량을 늘리는 단계라 고정비용이 높게 발생했다. 이러한 요인들이 겹치며 동사의 수익성이 단기적으로 압박을 받았다.
주요 예상 실적 및 재무 지표
| 구분 | 2025년 (예상) | 증감률 | 2026년 (예상) | 증감률 | 2027년 (예상) | 증감률 |
| 매출액 (억 위안) | 297.35 | 11.8% | 365.21 | 22.8% | 441.11 | 20.8% |
| 지배주주 귀속 순이익 (억 위안) | 27.68 | -7.8% | 34.67 | 25.3% | 43.47 | 25.4% |
| EPS (위안) | 1.59 | – | 2.0 | – | 2.5 | – |
| PER (배) | 44.2 | – | 35.3 | – | 28.1 | – |
신규 고객 확대 및 미래 성장 동력 확보
탁보그룹의 티어 0.5급 협력 모델은 국내외 고객으로부터 폭넓은 인정을 받고 있다. 고객군은 계속 확대 중이며, 차량당 공급 금액도 안정적으로 증가하고 있다. 동사는 제품 플랫폼화를 심화하며 제품군을 지속적으로 늘리고 있다.
국제화 전략도 가속화되고 있다. 해외 생산기지 건설이 순차적으로 추진되고 있으며, 로봇 사업 확대 역시 순조롭게 진행 중이다. 특히 액체 냉각 분야에서 첫 계약을 수주하며 유의미한 진전을 보였다. 이러한 신사업 분야의 성과는 향후 탁보그룹의 지속적인 성장을 지지할 것으로 기대된다.
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