궈진증권은 전동 이륜차 브랜드 **’ZEEHO’**의 가파른 성장세를 바탕으로 춘펑파워가 글로벌 시장에서 새로운 전환점을 맞이할 것이라 전망했다. 동사는 30여 년간 모터스포츠 산업에 매진하며 전지형차(ATV), 연료 오토바이, 전동 이륜차로 이어지는 탄탄한 3대 사업 구조를 확립했다.
특히 동사의 핵심 경쟁력은 전 세계에 포진한 생산 거점과 정교한 시장 타겟팅에 있다. ‘ZEEHO’ 브랜드는 단순한 저가 경쟁에서 벗어나 강력한 성능과 스마트 테크놀로지를 결합한 차별화 전략을 구사하고 있다. 현재 동사의 스마트화 기술 수준은 업계 최상위권인 1군에 속하는 것으로 평가받는다.
재무 실적 추이 및 전망
| 구분 (단위: 위안) | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) |
| 매출액 | 196.29억 | 244.62억 | 296.01억 |
| 매출 증감률 | 30.53% | 24.62% | 21% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 17.35억 | 20.85억 | 24.64억 |
| 순이익 증감률 | 17.91% | 20.18% | 18.15% |
| EPS (주당순이익) | 11.37 | 13.67 | 16.15 |
| PER (주가수익비율) | 24.5배 | 17.9배 | 15.15배 |
글로벌 유통 채널 현황 및 확장 계획
동사는 2025년 상반기 기준 이미 압도적인 글로벌 판매망을 확보했다. 향후 규모의 경제 효과가 본격화되면서 수익성은 비약적으로 상승할 전망이다.
| 채널 구분 | 2025년 상반기 현황 | 향후 3년 확대 계획 |
| 국내 대리점 | 2,000여 개 | – |
| 해외 대리점 | 7,000여 개 | – |
| ZEEHO 전용 채널 | 1,500개 | +4,900개 추가 |
춘펑파워의 전동 이륜차 사업은 지속적인 외형 확장과 함께 총이익률 상승세를 기록하고 있다. 또한 ATV 사업부 내 고급 UTV 모델이 높은 가성비를 앞세워 점유율을 높이고 있다는 점도 긍정적이다. 궈진증권은 이러한 사업 부문별 고른 성장과 **’ZEEHO’**의 이익 전환점 통과 가능성을 근거로 목표 주가를 287.03위안으로 제시했다.
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