산시증권은 국산 슈퍼팟(SuperPOD) 서버 도입이 증가함에 따라 화펑테크가 직접적인 수혜를 입을 것으로 전망했다. 데이터센터 건설 붐으로 인해 교환기, AI 서버, 핵심 라우터 설비 수요가 업스트림으로 전이되며 동사의 매출과 수익성이 동시에 개선됐다.
특히 엔비디아의 GB200 NVL72 출시 이후 AI 서버 시장의 수요가 대형화되고 있다. 딥시크(DeepSeek) V3 등 주류 MoE 모델 규모가 급팽창함에 따라 대역폭이 큰 HBD 구축이 시급해졌다. 2025년 하반기부터 화웨이, 알리바바, 바이트댄스, 텐센트 등 중국 빅테크 기업들이 슈퍼팟 서버를 선보이면서 국산 연산력 시장의 침투율이 빠르게 상승할 전망이다.
주요 재무 실적 및 성장률 전망
| 구분 (단위: 위안) | 2025년 (예상) | 2026년 (예상) | 2027년 (예상) |
| 매출액 | 24.78억 | 40.47억 | 60.43억 |
| 매출 증감률 | 126.9% | 63.3% | 49.3% |
| 지배주주 귀속 순이익 | 3.66억 | 6.91억 | 10.57억 |
| 순이익 증감률 | 흑자전환 | 88.9% | 52.9% |
주당 가치 및 밸류에이션 지표
| 항목 | 2025년 (E) | 2026년 (E) | 2027년 (E) |
| EPS (주당순이익) | 0.79 | 1.5 | 2.29 |
| PER (주가수익비율) | 133.3배 | 70.5배 | 46.1배 |
분기별 수익성 개선 추이 (2025년 예상)
동사는 2025년 지배주주 귀속 순이익 3.38억~3.88억 위안을 기록하며 전년 대비 흑자전환에 성공할 것으로 보인다. 특히 4분기의 성장세가 압도적이다.
| 분기 | 지배주주 귀속 순이익 | 전년 대비 증감 | 전분기 대비 증감 |
| 2025년 4분기 (중간값 기준) | 1.4억 위안 | 351.6% | 94.4% |
슈퍼팟 대역폭이 배증하는 추세에 따라 구리 커넥트 모듈의 빠른 세대교체와 생산력 증가 수요가 높아지고 있다. 화펑테크는 이러한 기술적 변화의 흐름 속에서 국산 연산력 생태계의 핵심 파트너로 자리매김하며 실적 성장을 확정 짓고 있다. 산시증권은 동사의 실적 개선세와 시장 점유율 확대를 긍정적으로 평가하며 매수 의견을 유지했다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687