화신증권은 둥팡성훙의 2025년 실적이 개선되었으며, 신소재 사업을 통해 강력한 신성장 동력을 확보할 것으로 전망하며 투자의견 ‘매수’를 제시했다. 동사가 발표한 2025년 예상 실적에 따르면 지배주주 귀속 순이익은 1억~1.5억 위안으로 흑자전환에 성공했다.
지난해 둥팡성훙이 흑자전환에 성공한 주요 요인은 원유 제련 일체화 시설 가동에 따른 생산성 향상과 국제 원유 가격 하락으로 인한 수익성 개선이다. 특히 위안화 가치가 점진적으로 절상되면서 원유 구매 부담이 낮아진 점이 수익성 회복에 결정적인 역할을 했다.
둥팡성훙 실적 전망 및 신소재 사업 성장성
둥팡성훙은 원유를 매입하여 파라자일렌(PX), 고순도 테레프탈산(PTA), 폴리에스터 섬유 등을 생산하는 수직 계열화 구조를 갖추고 있다. 최근 중국 내 PTA 등 석유화학 제품 가격이 안정세를 유지하며 수익성이 한층 더 강화됐다.
| 회계연도 | 매출액(억 위안) | 매출 증감률 | 순이익(억 위안) | 순이익 증감률 | PER(배) |
| 2025년(E) | 1,404.97 | 2.0% | 1.23 | 흑자전환 | 696.1 |
| 2026년(E) | 1,464.67 | 4.2% | 13.91 | 1,026.4% | 61.8 |
| 2027년(E) | 1,547.78 | 5.7% | 17.02 | 22.4% | 50.5 |
신소재 분야 투자 및 대외 환경 변화
동사는 현재 올레핀, 태양광 EVA, 폴리에테르 폴리올 등 신소재 분야 투자를 대폭 확대하고 있다.
- 태양광 EVA: ‘반과당경쟁’ 정책 수혜로 인한 가격 인상 기대감이 크며, 실적 성장의 핵심 동력으로 부상하고 있다.
- 원유 시장 변화: 중장기적으로 베네수엘라, 이란 등의 원유 공급 재개에 따른 유가 하락 가능성이 높아, 원가 절감에 따른 수익성 향상이 기대된다.
- 수익 구조 다변화: 전통적인 석유화학 제품에서 고부가가치 신소재로 사업 비중을 옮기며 이익의 질을 높이고 있다.
둥팡성훙은 2026년 순이익이 13.91억 위안으로 폭발적인 성장을 기록할 것으로 예상되며, EPS는 2025년 0.02위안에서 2027년 0.26위안까지 꾸준히 상승할 전망이다. 신소재 사업의 본격적인 매출 기여가 시작됨에 따라 동사의 기업 가치는 재평가될 것으로 보인다.
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