화위안증권은 후이타이메디컬의 펄스장 절제술(PFA) 신제품 판매량이 증가하면서 새로운 성장 동력을 제공할 것이라고 전망했다. 동사는 중국 선두의 전기생리학 및 혈관 삽입술 전문 업체이다.
후이타이메디컬은 이미 관상동맥 통로와 심장 전기생리의료를 중심으로 하고, 말초혈관 삽입을 중점 발전 방향으로 하는 사업 구도를 형성했다. 핵심 제품은 국내 연맹의 집중구매 범위에 포함되어 안정 수확 단계에 접어들었다. 인구 고령화로 인해 심방세동 환자 수가 빠르게 증가함에 따라 PFA 전기생리 수술 수요도 동반 상승하고 있다.
중국 심방세동 PFA 기기 시장 전망 및 실적 추이
PFA 전기생리 수술은 심근 특이성과 비열절제 등의 우세를 지니고 있어 심방세동, 심실상빈맥 등 빠른 심박 치료에 효과적이다. 관련 시장의 성장 전망과 동사의 실적 예상치는 다음과 같다.
| 구분 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) | 비고 |
| 매출액(억 위안) | 25.78 | 32.4 | 40.6 | 연평균 약 25% 성장 |
| 매출 증감률 | 24.78% | 25.7% | 25.31% | 지속적인 우상향 |
| 순이익(억 위안) | 8.34 | 10.57 | 13.4 | 이익 구조 개선 |
| 순이익 증감률 | 23.95% | 26.73% | 26.7% | 수익성 강화 |
| PER(배) | 38.77 | 30.59 | 24.15 | 밸류에이션 매력 증대 |
데이터에 따르면 2032년 중국 심방세동 PFA 기기 시장 규모는 163.15억 위안에 달할 것으로 예상된다. 이는 2025년부터 2032년까지 연평균 성장률(CAGR) 43.73%에 해당하는 수치이다. 또한 중국 심장 전기생리기기 전체 시장 규모에서 38.87%의 비중을 차지할 것으로 전망된다.
후이타이메디컬은 2024년 이래로 서로 다른 규격의 PFA 제품 승인을 받았으며, 이미 3차원 펄스장 절제 전체 솔루션을 구축했다. 2025년 8월 기준 동사는 누적으로 2천 건 이상의 PFA 절제술을 완료했다. 신제품 판매량이 증가함에 따라 전기생리 분야 성장에 새로운 활력을 제공할 것으로 기대된다. 해당 기간 EPS는 각각 5.92위안, 7.5위안, 9.5위안으로 예상된다.
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