CICC는 **징후고속철도(601816.SH)**의 펀더멘털 호전을 전망하며 투자의견 산업 평균 상회와 목표가 6.14위안을 유지했다. 고속철도 운영을 통해 안정적인 현금 흐름을 창출하는 동사는 현재 역사적 저점 부근의 밸류에이션을 기록하며 높은 가치 투자 매력을 보유한 것으로 평가된다.
2025~2027년 지배주주 귀속 순이익 전망
| 연도 | 예상 순이익(억 위안) | 전년 대비 증감률 | 비고 |
| 2025년(E) | 130.1 | 1.9% | 펀더멘털 호전 시작 |
| 2026년(E) | 138.8 | 6.8% | 신규 노선 개통 및 운임 개선 효과 |
| 2027년(E) | 149.7 | 7.8% | 차세대 열차 도입 및 생산력 확대 |
동사의 실적 성장은 양적 증가와 가격 상승이라는 두 마리 토끼를 모두 잡을 것으로 기대된다. 1분기 열차 운행 확대에 이어, 내년에는 징슝상(베이징-슝안-상추) 고속철도가 개통될 예정으로 이에 따른 네트워크 효과와 물동량 증가가 예상된다.
주요 성장 모멘텀 및 투자 포인트
- 차세대 열차 도입: 시속 400km/h급 상업 운행을 목표로 하는 CR450 열차가 2026년부터 본격 투입될 예정이다. 이는 운행 효율성을 높이고 생산력 상한을 끌어올리는 핵심 동력이 될 것이다.
- 수익 구조 개선: 고속철도 운임 체계의 구조적 개선을 통해 평균 단가 상승 효과가 실적에 우호적으로 작용할 전망이다.
- 강력한 배당 잠재력: 충분한 현금 흐름을 보유하고 있음에도 대규모 자본 지출 계획이 없고 부채 규모도 감소 중이다. 이에 따라 매년 배당 가능한 현금이 증가하며 향후 배당 성향이 추가로 상승할 여력이 충분하다.
현재 동사의 밸류에이션은 2023년 이래 최저치인 역사적 저점 구간에 위치해 있다. 탄탄한 펀더멘털과 매력적인 배당 수익률을 고려할 때, 주가 상승 여력이 큰 것으로 판단된다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687