중유증권은 글로벌화 생산력을 완비한 **푸촹정밀(688409.SH)**에 대해 투자의견 매수를 유지했다.
2025년 예상 실적에 따르면 동사는 지난해 600만~1,200만 위안 규모의 적자를 기록할 것으로 예상된다. 이는 전년 대비 적자 전환한 수치다. 적자 전환의 주요 원인은 핵심 자원과 선진 생산력, 인재 비축 등 미래 성장을 위한 과감한 선제적 투자 때문이다.
2025년~2027년 주요 실적 및 지표 전망
| 항목 | 2025년(E) | 2026년(E) | 2027년(E) |
| 매출액 (억 위안) | 37.53 | 50.1 | 70.04 |
| 매출 증감률 | 23.48% | 33.49% | 39.8% |
| 순이익 (억 위안) | -0.08 | 3.04 | 6.6 |
| 순이익 증감률 | 적자전환 | 흑자전환 | 117.34% |
| EPS(위안) | -0.03 | 0.99 | 2.16 |
| PER(배) | -3439.84 | 89.38 | 41.13 |
동사는 선양, 난퉁, 베이징, 싱가포르 등 국내외 주요 거점에 생산 기반을 구축했다. 신규 생산라인 가동으로 고정자산 규모는 2022년 35억 위안에서 최근 49억 위안으로 크게 증가했다. 이 과정에서 감가상각비와 인력 원가가 상승하며 단기 수익성에 영향을 주었다.
그러나 글로벌 생산력 완비에 따른 규모의 경제 효과가 가시화되고 있다. 난퉁, 베이징, 싱가포르 기지의 가동률이 점차 높아짐에 따라 제조 원가가 절감될 것으로 예상된다. 2026년부터는 본격적인 흑자 전환과 함께 수익성이 대폭 개선될 전망이다.
푸촹정밀은 공격적인 설비 투자를 마무리하고 글로벌 공급망을 기반으로 한 고성장 단계에 진입한 것으로 평가된다.
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