UBS는 CATL의 원가 및 기술 우세가 뚜렷해 전 세계적인 전기화 가속화 국면에서 다양한 성장 기회를 맞이할 것이라고 전망했다. 이에 따라 투자의견 **‘매수’**를 유지하고, 목표주가를 기존 640HKD에서 660HKD로 상향 조정했다.
동사의 4C 초고속 충전 기능을 갖춘 선싱(Shenxing) 배터리와 고에너지 밀도의 치린(Qilin) 배터리는 올해도 강력한 성장 동력이 될 것으로 보인다. 특히 UBS의 2026년 배터리 분석 보고서에 따르면, CATL은 국내외 생산 기지 모두에서 타사 대비 압도적인 원가 경쟁력을 입증한 것으로 나타났다.
글로벌 생산 거점 및 원가 경쟁력
CATL의 해외 핵심 거점인 헝가리 공장은 독일 등 서유럽 지역보다 생산 원가가 낮으며, 운영 이익률은 중국 국내 사업 수준과 유사할 것으로 예상된다. 비록 헝가리산 배터리의 생산 비용이 중국산 대비 kWh당 10~15달러가량 높을 것으로 추산되나, 물류비 절감과 현지 규제 대응력을 고려하면 전 세계 시장 점유율 확대에 결정적인 역할을 할 전망이다.
향후 실적 전망 및 목표가 상향 근거
UBS는 CATL의 올해와 내년 배터리 판매량 전망치를 기존 대비 5~7% 상향했다. 이는 전기차(EV)뿐만 아니라 에너지 저장 시스템(ESS), 인공지능(AI) 데이터 센터용 전력 설비 등 새로운 응용 분야에서의 수요가 예상보다 강력하기 때문이다.
- 판매량 전망: 2025년 약 638GWh, 2026년 약 790GWh 예상
- 수익성: 리튬 가격 안정화에 따른 원가 절감 효과로 순이익 전망치 5~7% 상향
- 목표가: 660HKD (2026년 예상 실적 기준 PER 30배 적용)
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