궈신증권은 2025년 흑자전환에 성공할 것으로 예상되는 중국남방항공에 대해 투자의견 ‘시장수익률 상회’를 유지했다. 2025년 예상 실적에 따르면 동사의 지배주주 귀속 순이익은 8억~10억 위안으로 전년 대비 흑자전환할 것으로 예상된다.
이를 기준으로 계산하면 4분기 동사는 13.1억~15.1억 위안의 적자를 기록한 것으로 추정된다. 다만 4분기 적자 규모는 전년 동기 기록한 36.6억 위안 대비 크게 축소될 것으로 보인다. 항공업 수급 구도가 개선되고 동사의 경영 효율이 계속 향상되면서 흑자전환 기틀을 마련했다.
2025년 주요 운송 지표 현황
동사는 국내선과 국제선 모두에서 고른 성장세를 기록했다. 특히 국제선의 증가 폭이 두드러지며 전반적인 실적 개선을 견인했다.
| 지표명 | 수치 및 비율 | 전년 대비 증감 |
| 여객수송량 | – | 5.5% |
| 유상여객킬로미터 (RPK) | – | 8.3% |
| 유효좌석거리 (ASK) | – | 6.6% |
| 전체 승객탑승률 | 85.74% | 1.4%p |
| 국내 승객탑승률 | 86.33% | 1.6%p |
| 국제 승객탑승률 | 84.3% | 0.8%p |
향후 실적 및 가치 평가 전망
산업의 수급 구도는 계속 개선되고 있으며 중장기적으로 동사의 이익은 탄력적인 회복세를 보일 것으로 전망된다. 2026년부터는 순이익 규모가 가파르게 성장할 것으로 예상된다.
| 연도 (예상) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감률 | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 |
| 2025년 | 1,690.74 | 5.7% | 8.92 | 흑자전환 |
| 2026년 | 1,823.19 | 7.8% | 55.48 | 521.8% |
| 2027년 | 1,929.46 | 5.8% | 83.95 | 51.3% |
같은 기간 예상 EPS는 각각 0.05위안, 0.31위안, 0.46위안이며, 이에 따른 PER은 167.6배, 26.9배, 17.8배로 산출됐다.
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