둥하이증권은 에너지 전환 설비 분야의 독보적 기술력을 보유한 산구파워를 국가 중대 설비 제조기업으로 평가했다. 동사는 압축공기 에너지 저장 시장의 팽창과 탄탄한 재무 구조를 바탕으로 높은 배당 매력을 유지하고 있다.
압축공기 에너지 저장 시장의 성장과 기술 우위
중국의 신형 에너지 저장 설비 규모가 급격히 확대되면서 산구파워의 핵심 제품인 압축기 수요가 급증하고 있다. 특히 압축공기 에너지 저장 기술은 대용량과 안전성 측면에서 강점을 지닌다. 동사는 10MW에서 660MW에 이르는 광범위한 설비 제조 능력을 확보했다.
| 항목 | 주요 내용 및 수치 | 비고 |
| 누적 설비 용량 | 7,376만 kW (2024년 말 기준) | 중국 신형 에너지 저장 |
| 공기압축기 효율 | 88% | 국제 선진 수준 |
| 제조 범위 | 10MW ~ 660MW | 전 작업 조건 부합 |
| 주요 전방 산업 | 에너지 저장, 석유화학, 야금, 전력 등 | 국민 경제 지주산업 |
탄탄한 재무 기반과 고배당 정책
산구파워는 강력한 현금 동원력을 바탕으로 주주 친화 정책을 펼치고 있다. 2025년 3분기 기준 현금 비축액은 100억 위안을 돌파하며 안정적인 경영 환경을 입증했다.
- 배당 지급률: 2019~24년 평균 60% 이상 기록했다.
- 현금 비축: 2025년 3분기 기준 109.55억 위안에 달한다.
- 성장 동력: 석탄화학공업, 공업 가스 분야에서도 지속적인 진전을 보이고 있다.
향후 실적 전망 및 밸류에이션
둥하이증권이 분석한 산구파워의 향후 3년간 실적 전망치는 다음과 같다.
| 구분 (연도) | 매출액 (억 위안) | 매출 증감률 (%) | 순이익 (억 위안) | 순이익 증감률 (%) |
| 2025년 (예) | 107.05 | 4.17% | 10.74 | 3.11% |
| 2026년 (예) | 114.73 | 7.17% | 11.10 | 3.40% |
| 2027년 (예) | 122.80 | 7.04% | 11.82 | 6.43% |
같은 기간 예상 EPS는 각각 0.62위안, 0.64위안, 0.69위안이다. PER은 2025년 17.51배에서 2027년 15.91배로 낮아질 것으로 전망되어 투자 가치가 높은 것으로 평가된다.
제휴 콘텐츠 문의 02-6205-6687